國際股市利多匯聚，台股展現補漲條件。市場關注焦點集中在權值股走勢、國際科技大廠對產業前景的看法，以及人工智慧相關供應鏈的實際需求動能。在基本面、資金面與市場信心同步改善的情況下，台股具備持續向上挑戰的重要條件，台指期可伺機操作。

富邦期貨分析師曹富凱表示，地緣政治不確定性暫時降溫，國際油價回落，有助於壓抑通膨重燃的風險。此一環境改善市場對貨幣政策的焦慮情緒，資金配置意願提高，重回具成長性資產，尤其是科技產業，全球股市因而延續偏多結構。

美股方面，主要指數維持高檔，市場交易重心聚焦具獲利能力與產業優勢的科技公司。資金明顯偏好中長期成長性明確的族群，使整體市場結構趨於健康。在此氛圍下，與台股連動性高度相關的權值股海外報價與期貨市場同步轉強，顯示國際資金對台股仍具高度信心。

科技股則成為推升行情的重要引擎。蘋果公布最新一季財報後，不僅獲利與營運表現優於市場預期，對未來營運展望亦展現穩健態勢，成功提振市場信心。投資人普遍認為，科技巨頭的基本面具備足夠韌性，成為支撐美股與相關市場的重要動能。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　台股上漲條件逐步到位，近期國際市場正面訊號持續累積，為台股後市發展提供良好環境。從整體國際情勢來看，地緣政治相關變數暫時緩和，使市場對能源供應可能受阻的擔憂降低，油價壓力趨於收斂，通膨再度升溫的風險亦同步下降。

　　觀察台股，盤勢結構呈現震盪走高態勢，在權值股穩定表現的支撐下，指數下檔具備防守力道。同時，中小型股與內需題材輪流表現，使資金動能得以延續，市場人氣維持在相對活絡水準，有利多頭行情持續推進。

　　美國股市方面，資金布局明顯集中於獲利能力穩定、產業競爭力突出的科技龍頭企業。市場對於中長期成長趨勢的信心，使整體交易結構更為健康，也帶動與台股連動性高的海外相關商品同步轉強，反映國際資金對台股後續表現仍抱持正向看法。

　　此外，科技產業重量級企業的最新財報表現，進一步成為支撐行情的重要因素。隨著蘋果公布新一季營運成果，實際數據與未來展望皆優於市場原先預期，成功提振投資情緒。

　　市場普遍認為，科技巨頭展現出的基本面韌性，有助於穩定整體產業評價，並吸引資金持續回流科技族群，成為推動國際股市與相關市場的重要引擎。

　　受停戰訊號與美股連續創高帶動，市場風險偏好瞬間翻轉，資金大舉回流股市並重新擁抱AI成長股，台股4日再創歷史新高，且首度收盤成功站於40,000點大關以上，台指期更是上漲1,689點至41,031點，領先台股突破41,000點關卡，正價差擴大至325.86點。

　　永豐期貨表示，台股長紅並非單純事件驅動，而是市場從避險交易正式切換至成長交易的轉折點，過去壓抑的

　　評價在不確定性消除後快速重估，盤面雖由權值股主導，但背後代表的是AI產業鏈長期資本支出擴張與基本面支撐，這也使得行情具備延續性而非短暫脈衝，在趨勢確認與資金回流雙重推動下，市場已正式開啟新一段主升段，指數上方空間被全面打開，後續朝45,000點整數關卡推進將成為市場共識與下一階段目標。

　　富邦期貨分析師曹富凱指出，後續持續關注權值股動向、國際科技大廠對產業景氣的釋出訊號，以及人工智慧相關供應鏈的實際需求變化。在基本面、資金面與市場信心同步改善的條件下，台股仍具備向上推進的空間，後市表現值得投資人持續留意。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,904口至1,362口，其中外資淨空單減少540口至43,504口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加2,082口至4,386口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，5月買權最大OI落在38,000點，賣權最大OI落在26,900點；5月W1買權最大OI落在43,000點，賣權最大OI 落在34,000點。全月未平倉量put／call ratio值由1.59上升至1.7， VIX指數上升0.43至35.59，外資台指期買權淨金額2.31億元，賣權淨金額0.35億元。

　　台股5月第一個交易日延續4月暴漲格局，加權指數大漲1,778點、站穩40,000點，台指期大漲1,689點、領先站上41,000點。法人預估，台股短線將高檔震盪，未來盤勢操作難度大增，期現貨均須留意逢高調節時點，現貨上建議不追高，優先關注同類股題材中股價表現相對落後之標的。

　　至於期貨操作，台指期5月合約全市場未沖銷部位罕見超過9萬口，達9.15萬口，若壓住單邊方向，在震盪大的情況下，大賺或大賠的情況恐會加劇。

　　兆豐期貨經理郭偉政表示，目前加權指數點位與權值股價格愈來愈高，市場因此將資金轉向期貨商品，也進而推升全市場留倉量與交易量，留倉量增加則意味多單押寶再大漲，空方期待行情劇烈反轉，但是以目前台積電與台股基本面來看，還未見到轉弱的跡象，在總體經濟沒有出現變化之前，回檔仍可視為買點，台指的操作上仍可偏多續抱多單或是壓回5日線時，增加多單，選擇權方面積極型投資人可布買權多頭價差。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，由於5月中有消費者物價指數CPI將公布，屆時市場可能會關注高油價帶來的通膨議題，保守型投資人建議可逢高減空單與現貨，在選擇權方面可布向上3％至5％的買權空頭價差，若之後出現單日5％以上長黑K或是跌破10日均線之後，再增加避險部位。

　　至於現貨部位，綜合富邦投顧董事長陳奕光、華南投顧董事長呂仁傑、第一金投顧董事長黃詣庭、兆豐投顧研究部副總黃國偉等法人看法，在40,000萬大關之上可對漲多且位階較高之部位逢高獲利了結，若失守10日線則積極減碼。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　近期國際油市進入高度敏感期，市場同時消化「美伊可能重啟談判」以及「荷姆茲海峽封鎖遲未解除」的情緒，使油價呈現高檔震盪、區間盤堅格局。

　　目前航運活動持續受限，部分原油與成品油供應處於中斷或延遲狀態，使供給端呈現結構性吃緊。即使短線美伊衝突未進一步升級，油價也難以快速回落至戰前水準，反而呈現「價格區間整體上移、波動幅度放大」的特徵。

　　短線多空因素交錯，壓抑追價動能，但下檔支撐亦相對明確。消息面顯示，伊朗外交高層啟動新一波外交行程，美方亦傳出派遣特使與伊朗進行直接會談，使市場預期未來在制裁、伊朗原油出口與中東緊張情勢上，存在邊際緩解的可能性。儘管尚未有具體協議內容釋出，但「潛在供給釋放」的想像已率先影響盤面。

　　談判預期難以立即抵銷現實面的地緣政治風險，且即便相關衝突在名義上出現「停火延長」的說法，但缺乏明確終止時點，也未見具體機制確保航運全面恢復，使市場實質上仍處於「停火不穩定＋封鎖持續」的灰色地帶。在政策與軍事風險未明確降溫之前，原油市場必須持續納入地緣政治風險溢價，形成油價的重要下檔支撐。

台指期近期走勢明顯受國際政經與產業趨勢交錯影響，然台指期仍處多頭架構，但在利多與風險交錯影響下，後續走勢以高檔震盪為主，投資人宜謹慎因應，靈活調整策略。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國總統川普宣布延長與伊朗之間的停火時間，有助提振全球金融市場風險偏好，資金回流股市，特別是成長性與能見度較高的科技族群。此一氛圍也間接對台指期形成支撐，強化市場對短期系統性風險可控的看法。

其次，科技產業仍是本波行情的核心驅動力。美國科技巨頭持續加大在人工智慧與雲端運算領域的投資布局，雲端服務商陸續揭示自研晶片與算力升級方向，市場普遍認為相關技術將成為未來數年主要成長引擎。此趨勢也同步帶動亞洲供應鏈展望，其中台灣在先進製程、封裝測試與高階電子零組件方面具備關鍵地位，成為資金配置重心。

半導體相關族群不僅受惠人工智慧需求擴張，部分成熟製程與類比元件需求亦逐步改善。（富邦期貨提供）

【富邦期貨提供，楊淨淳台北報導／】

　　台指期短線雖受地緣政治不確定性干擾，但AI與半導體產業動能持續強勁，整體多頭結構仍未改變。

　　川普宣布將與伊朗之間的停火協議「無限期延長」。雖然此舉不代表雙方談判已取得實質性突破，但至少在短期內有效降低全面軍事衝突再度升高的風險，對台指期後續表現形成潛在支撐。

　　基本面與產業面仍是台股多頭的重要核心。台積電年度技術論壇於美西時間22日登場，市場高度聚焦其先進製程、先進封裝與未來技術藍圖，相關內容對整體半導體供應鏈具有高度指標意義。

　　與此同時，國際科技大廠Google亦同步舉行Google Cloud Next大會，預期將發布新一代TPU架構，再度點燃AI算力競賽話題。在雲端服務與人工智慧需求持續擴張的背景下，半導體設備、先進封裝、A BF載板、矽光子以及CPO等族群，仍可望成為資金布局的主軸，顯示 AI與高階半導體仍是本波行情的長線引擎。

　　儘管近期美伊談判消息反覆，增加短線波動，但台股整體仍維持創高格局。

　川普宣布將延長與伊朗的停火期限，同時持續對伊朗港口實施封鎖，周二盤後美股期貨指數反彈，帶動加權指數22日上漲273點至37,8 78點，台指期上漲158點至38,206點，雙雙再創歷史新高，期現貨正價差降至327.53點。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，目前台股結構仍由台積電及AI相關供應鏈主導，外資回流趨勢尚未出現反轉跡象，在指數高檔震盪格局下，建議聚焦具備技術優勢與產業成長性的核心標的，以因應短線雜音與中長線機會並存的市場環境。

　　台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,610口至5,203口，其中外資淨空單增加1,260口至42,555口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,073口至533口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，5月買權最大OI落在38,000點，賣權最大OI落在26,900點；4月F4買權最大OI落在40,900點，賣權最大OI 落在32,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.19上升至1.4， VIX指數下降0.97至29.52；外資台指期買權淨金額1.96億元，賣權淨金額0.17億元。

富邦期貨分析師曹富凱表示，近期國際政經情勢出現正向轉機，搭配通膨壓力趨緩與市場資金回流，整體風險偏好明顯回升，台指期在多重利多推動下強勢表態，再度刷新歷史新高，顯示多方格局延伸。

美國總統川普釋出願意與伊朗重啟談判的訊號，使先前壓抑市場的地緣政治緊張情緒快速降溫。同時，據美國最新公布的生產者物價指數顯示，整體通膨雖有波動，但核心通膨仍維持溫和，顯示基礎物價壓力仍在可控範圍之內，進一步強化市場對聯準會未來政策轉向寬鬆的預期。在政策與資金面雙重支撐下，資金明顯回流至科技與成長型股票，激勵台指期大幅走高，再度改寫歷史紀錄。

市場接下來的關注焦點，將轉向即將登場的台積電法說會，其內容將成為影響台股多方行情是否延續的重要關鍵。在人工智慧相關需求持續擴張、先進製程與先進封裝能見度提升的背景下，若台積電於法說會中維持對營運展望、資本支出與人工智慧應用需求的正向看法，有助於進一步凝聚市場信心。

台股結構仍由台積電與人工智慧相關供應鏈主導，只要國際市場維持穩定，法說會釋出正向訊號，短線出現震盪，仍有利於多方換手。（記者周克威整理）

　近期國際政經局勢急轉直下，特別是美伊關係再度惡化，已明顯扭轉原先市場對衝突降溫的樂觀預期，短線對全球金融市場與台股形成實質壓力，避險資金可能回流美元與美債等資產，進一步加劇外資撤出台股的動能。此外，國際油價於周一早盤重新轉強，也將推升全球通膨預期，進一步壓縮聯準會後續降息空間，對風險性資產評價形成不利影響，投資人應提高風險意識並審慎控管部位。

　　目前短線焦點高度聚焦16日台積電法說會，其內容有望成為台股走勢的重要轉折關鍵，但市場更在意是地緣政治衝突是否進一步擴大，進而干擾全球半導體供應鏈與終端需求。

　　美伊的非正式會談宣告破局，關鍵分歧仍在「伊朗濃縮鈾是否全面移除」以及「荷姆茲海峽控制權歸屬」兩大核心議題，因涉及伊朗國安與區域戰略利益，雙方短期內幾乎沒有妥協空間。

　　更關鍵的是，川普進一步升高軍事語調，公開警告若伊朗持續挑釁，將不排除對其能源、電力與關鍵基礎設施發動全面打擊。此一強硬表態，等同於將市場情緒重新拉回「戰事升級」情境，也使得先前金融市場押注的「停火修復行情」出現明顯反轉，預期將對本周台股帶來不小賣壓。

　　市場靜待美伊談判後的變化，資金重返風險資產，台股10日風光寫收盤新高，距歷史高點僅差161點，法人表示本周台股能否突破35,5 79點歷史高點並續創新高，將觀察「三大關鍵指標」。

　　10日美股四大指數漲跌互見，科技類股最強勢，台積電ADR上漲1. 4％、站上370.6美元逼近歷史高點，距新高僅5％；輝達漲2.57％，站穩所有均線，其轉投資的Marvell漲7.21％，激勵費城半導體指數連三日刷新高且連八日上漲，激勵台指期夜盤中一度上漲179點，衝上35,748點，領先台股突破新高，終場漲跌收斂至漲20點，收35,58 9點，多頭氣勢明顯升溫。

　　富邦投顧董事長陳奕光指出本周台股創高「三大關鍵指標」為美債殖利率、荷姆茲海峽現況及台積電法說會。12日美伊談判未果，台股後市應鎖定「美國10年公債殖利率」為核心指標，觀察兩者正高度連動。當美國10年公債殖利率達4.4％高位時，大盤處於波段低點，對照今年指數歷史高點時則達3.89％。未來台股多方續航的關鍵之一是殖利率低於4％以下，屆時有望再啟創高攻勢，另，荷姆茲海峽通行情況及台積16日法說會釋出的展望，也是決定台股能否續寫新高的關鍵。

　　外資上周連續四個交易日回補台股，單周買超1,884.57億元，終止連五周賣超窘境，外資操作轉向，15日台指期將結算，期貨分析師認為行情有望在高檔結算。

　　永豐投顧總經理黃柏棠說，台股下跌風險有限，戰爭延續風險不需額外擔憂，主要考量台股本波由AI供應鏈強力帶動，除非美國巨頭及 CSP業者因過高通膨導致FED升息推高資金成本而放緩AI投資腳步，在此之前偏多看待。

　　永豐期貨分析師高秉宏說，大型資金與外資明顯重站回買方，量價齊揚意味行情仍在初升段而非末端，短線快速拉升後仍可能出現技術性震盪，只要量能維持且未出現價量長黑K摜破結構，整體偏多格局仍將延續。

　　富邦期貨分析師曹富凱說，外資現貨明顯回補，美伊首談破局加上 35,000點以上面臨兆元賣壓，建議投資人操作上除持有現貨，也可賣出距歷史高點再向上5％的掩護性買權作保護。

富邦期貨分析師曹富凱表示，清明連假期間，金融市場呈溫和偏多走勢，但未出現明確趨勢型攻擊。從相關指標表現觀察，台指期走勢相對穩健，漲幅明顯優於海外相關現貨指標。

不過，權值股在海外市場表現相對保守，顯示資金雖有回流意願，但整體風險承擔程度仍偏審慎，多數投資人傾向以短線操作與結構性布局為主，尚未形成全面性追價氛圍。整體而言，目前盤勢較接近跌深後的修正反彈，而非新一波多頭趨勢的起點。

國際局勢方面，中東地緣政治衝突持續牽動市場神經。美國與伊朗之間的對峙升溫，其中，荷莫茲海峽是否維持順暢通行，被視為影響全球金融市場的重要關鍵。短線而言，戰事相關消息仍具高度不確定性，市場情緒容易受突發事件影響而快速轉向，波動風險仍不容忽視。

台指期短線表現明顯受制於國際戰事風險與整體信心不足下，市場追價意願有限，指數上攻動能受阻。多空雙方在關鍵技術位置附近反覆拉鋸，盤勢呈現結構性震盪格局。若短期內地緣政治風險無法明顯降溫，預期台指期仍將以區間整理為主，資金操作重心可能持續偏向防禦性與具題材支撐的族群。整體策略上，宜保持彈性配置，避免過度追價，靜待局勢明朗後再行調整操作方向。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　近期盤勢顯示，指數已進入重要心理與技術雙重防守區，市場觀望氣氛明顯升溫，若該區間無法有效守穩，恐將引發停損與避險賣壓連鎖反應，使空方趨勢延續，波段修正空間隨之放大。在地緣政治不確定性、能源價格高檔，以及資金面轉向保守的多重壓力下，台股短線仍以防守為主，操作上應聚焦風險控管與現金流品質，等待市場重新建立更具穩定性的宏觀共識。

　　目前國際油市持續上行，能源價格走高不僅推升通膨預期，更直接侵蝕企業獲利結構，並對終端消費形成實質壓力，全面衝擊經濟基本面。

　　根據利率期貨隱含訊號，市場已全面排除短期內啟動寬鬆政策的可能性，與先前仍預期多次降息的樂觀氛圍形成強烈對比。利率維持高檔時間拉長，不僅拉高資金成本，也壓縮股市估值空間，宏觀環境從原先的「溫和支撐資產價格」轉為「全面壓制風險偏好」。在通膨與利率雙重壓力未解之前，股市難以找到明確支撐題材。

　　在全球風險情緒轉弱背景下，外資持續調降台股在內的新興市場持股比重，資金撤出不僅反映對總體環境的保守態度，也與匯率波動形成相互影響，使市場流動性進一步收縮。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　美元兌日圓近期維持強勢走勢，在全球資金回流美元、美國利率水準高檔震盪的背景下，日圓持續承壓。油價波動加劇與地緣政治風險升溫，進一步削弱投資人對日圓的避險吸引力，促使日本政府與央行加緊評估全面干預匯市的可能性，以防匯率失序波動。

　　全球地緣政治衝突與區域風險升溫，並未如過往明顯推升日圓避險買盤，反而凸顯資金更傾向流向美元等高息資產。

　　在政策面上，日本財務省近期頻頻釋出「密切關注匯市動向」的訊號，市場解讀為官方對日圓貶值速度加快的警戒升高。美國維持相對緊縮的貨幣環境，使美元利率優勢延續；日本貨幣政策正常化步伐審慎，利率水準仍低，導致資金持續進行利差交易，成為美元兌日圓居高不下的重要因素。

　　技術面來看，美元兌日圓在波段與中長期架構上仍維持偏多格局。匯價穩守月線之上，顯示多方趨勢尚未遭到實質破壞。短線雖可能因官方口頭干預或市場情緒波動出現拉回，但在基本面與利差結構未明顯改變前，美元兌日圓整體仍偏向高檔震盪偏強。後續走勢關鍵將落在日本官方是否採取實際干預行動，以及全球油價與地緣政治風險的變化。在政策訊號與技術面支撐交錯影響下，美元兌日圓料將維持高度波動，投資人需留意風險管理。

國際地緣政治緊張情勢出現降溫跡象，資金風險偏好明顯回流，帶動台指期轉趨區間震盪。富邦期貨分析師曹富凱表示，美方透過多重外交管道釋出和緩訊號，投資人預期中東區域衝突暫不至於擴大，國際股市同步出現反彈走勢，台股也順勢擺脫先前壓力區整理氣氛。

曹富凱指出，原油價格回落被市場解讀為供給風險下降象徵，在避險情緒降溫之下，股市評價面重新獲得支撐，短線技術面呈現止穩反彈格局，但整體仍屬消息驅動型態，波動風險並未完全消退。

曹富凱分析，產業面來看，全球科技供應鏈持續面臨結構性緊俏壓力，關鍵運算元件供給吃緊，交期拉長，價格上行趨勢仍在，有利具備技術門檻與產能優勢廠商，成為資金中長期布局的重要方向。此外，隨新架構與新應用加速導入，晶圓代工、特殊應用晶片、散熱模組、記憶體與伺服器相關族群，持續被市場視為核心配置選項。台股資金輪動快速，法人操作偏向集中具備成長確定性與產業能見度標的。

整體而言，地緣政治與政策訊息依舊是牽動行情的重要變數。台指期短線呈現反彈結構，但屬高波動環境下的技術性修復，投資人仍須留意反彈力道是否伴隨量能配合，並密切觀察外資動向與市場情緒變化，採取動態應對策略為宜。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　國際油價近日自高檔出現回檔，因以色列總理納坦雅胡表示將協助美國重新開放荷姆茲海峽，並認為本次衝突可能比市場原先預期更快結束，使市場對中東戰事降溫抱持一定期待，短線風險溢價略為收斂。然而，地緣政治的不確定性仍然偏高，任何突發事件都可能再度牽動能源供給疑慮，油市對相關消息依舊高度敏感。

　　整體來看，鑑於籌碼與資金結構尚未出現明確轉多訊號，台指期壓力仍在，其中外資近期持續大幅調節台股部位，資金流向偏向保守，同時匯市走弱也反映資金外流壓力仍在，操作策略上建議選股不選市，聚焦具備長線產業趨勢與獲利能見度的人工智慧相關供應鏈作為核心配置，避開短線漲幅過大、技術面過熱的個股，以因應高波動環境下的風險控管需求。

　富邦證券近年獲利表現亮眼，與日盛證券合併後，市占率持穩向上，在其中扮演重要推手的富邦證券董事長程明乾表示，在競爭激烈的金融環境中，富邦證券優勢不只在於自身，更在於其背後強大的「富邦生態圈」，核心策略是將金融服務「隱形化」與「場景化」，讓理財不再是一個單獨的行為，而是自然嵌入客戶的日常生活。

　　「富邦生態圈」是持續整合銀行、證券、期貨與投顧等服務入口，提供更完整、順暢的一站式開戶與交易體驗之外，從啟動投資的第一步，到後續每個關鍵節點，以豐富且精緻的數位內容，搭配彈性、多元的選股與決策工具，協助投資人在充分理解商品本質與風險的前提下，選擇最適合自己的策略完成交易。同時，透過資產視覺化總覽與風險提醒，讓客戶能清楚掌握部位變化，並對風險事件及早因應。

　　擴大「場景金融」觸角

　　程明乾進一步說明，富邦生態圈的具體合作模式主要分為三個層次：第一、集團內部協同，打造「一站式」金融服務，透過深度整合富邦金控旗下的各個事業單位，讓客戶在富邦集團內能享受到360度的理財守護。包括與台北富邦銀行、富邦人壽及富邦產險合作，提供跨產品的配置方案，像是透過銀行端的「Fubon+」一站式數位平台，客戶可以直接管理銀行存款與證券資產，實現真正的資訊整合與資金高效運作。

　　其次，強化異業跨界合作，擴大「場景金融」觸角。富邦證券積極與指標性的科技與電商平台合作，拓展數位金融的應用情境，目標是讓理財服務「隨時隨地、觸手可及」。

　　舉例來說，富邦證券是全台首家與LINE Bank深度結盟的券商。透過LINE的強大社群穿透力，將開戶與投資服務嵌入通訊軟體，大幅縮短年輕族群進入資本市場的距離。

　　同時也與momo購物、台灣大哥大聯手，打造「金融＋生活」模式。例如，將網購消費回饋與理財方案結合，或透過台灣大官方帳號提供即時投資資訊，讓投資與客戶的消費、通訊習慣完美融合。

　　提升金融服務黏著度

　　第三、藉由整合體驗，讓金融服務更具「黏著度」。程明乾表示，跨界合作的終極目標是提升品牌觸及率與服務深度，不只是尋找管道，更是要開發新型投資工具。例如，針對電商客群推出更靈活的存股方案，或結合5G與AI技術優化行動下單的體驗。

　　其中在財富管理部分，富邦證券特別邀請波士頓顧問公司（BCG）擔任顧問，規劃三年財富管理轉型藍圖，期望將既有龐大的客戶基礎經營得更深、更精準。透過更完整的客戶理解，包括二次「認識你的客戶」（KYC）、跨團隊協作經營，以及導入具備專業分工的新型財管團隊共同經營，讓客戶從單一交易，逐步走向多商品與跨市場的完整服務，展現「共耕模式」所創造的效益。

　　「轉型不能只靠理念，制度是否到位，才是成敗關鍵」，程明乾說，「富邦證券因此同步檢視內部的組織與流程，包括新團隊與營業員之間的合作機制、財管專業管理職的設立、以及業務流程的優化，確保前線同仁有清楚的定位，也有長期投入誘因。」

　　程明乾也強調，未來的競爭不再是單打獨鬥，而是生態圈與生態圈的競爭。富邦證券將持續探索與新興產業的合作可能，將專業的金融服務延伸到更多元的場景，為客戶創造更多附加價值。

富邦期貨分析師曹富凱表示，輝達GTC大會釋出高度正向的產業展望，執行長黃仁勳指出，新一代人工智慧（AI）晶片架構將在未來數年帶來極為龐大的營收機會，整體潛力明顯高於市場原先預期，顯示AI產業正式進入資本支出快速擴張的階段。

GTC所傳遞的樂觀訊號，使市場上修對未來業績的能見度，也帶動整體科技股評價回升。台積電股價順利完成填息，反映市場信心回穩，顯示台股本波走勢並非單純技術性反彈，而是由基本面成長動能所驅動。

美伊衝突持續升溫，能源設施遭到攻擊，引發中東地區供應疑慮。部分重要天然氣與石油設施受到波及，使市場對能源供應穩定性產生擔憂。在此背景下，國際油價走勢轉強，通膨壓力再度成為市場關注焦點，投資人靜待聯準會即將公布的利率政策與會議內容，以判斷未來資金環境走向。

整體而言，台指期延續反彈格局，顯示多方動能仍在，主要受惠於AI產業長線成長趨勢，另一方面，又受到地緣政治與通膨變數干擾，使盤勢進入多空交錯、波動放大的階段，短線操作難度提高。建議對於後市多空方向有想法的投資人，不論是偏多或偏空操作，均可透過大小台或微台指進行趨勢布局，或以選擇權進行策略交易，以因應震盪加劇的市場環境。（富邦期貨提供）

　　美伊戰爭和油價波動持續，但利空逐步鈍化，美股走高激勵台股1 8日漲勢，加權指數終場仍上漲512點至34,348點，台指期亦拉高結算，終場上漲462點至34,263點，逆價差為85.58點。展望4月合約走勢，法人表示，需關注外資新開倉動向、美聯準會最新利率決策、美股四巫日與富時指數調整生效等三大關鍵。

　　永豐期貨表示，18日早盤在外資期貨偏多布局與權值股撐盤下指數一度上攻，市場情緒偏向樂觀，不少追價多單在高檔進場，但隨著結算前壓低結算點位的慣性操作浮現，加上部分大型權值股轉弱，指數由紅翻黑，午盤後空方力道擴大，導致早盤多單迅速遭到收割，然而接近尾盤時又出現拉抬結算的跡象，部分資金回補空單、權值股再度被點火，使得低檔追空的空單同樣來不及反應被反向夾擊，形成典型上下來回掃單的雙面夾殺格局。

　　富邦期貨分析師曹富凱認為，18日台指期以拉高結算平穩收場。展望4月合約，市場仍受輝達GTC大會及AI產業利多消息支撐，短線操作建議以「審慎樂觀」視之。然而，考量到指數逼近前高壓力區時，提醒投資人在期貨操作上應適度降低槓桿，策略方面，選擇權可採取選擇權價平多頭價差布局，以因應潛在波動，目前主要風險在於美伊衝突若持續升溫，恐導致荷姆茲海峽航運受阻，使油價維持高檔並衝擊實體經濟。從籌碼面觀察，外資在現貨、選擇權與借券賣出皆維持偏空操作，反映國內資金情緒明顯較法人更為樂觀，投資人需留意籌碼鬆動之風險。

　　統一期貨表示，4月合約走勢主要需關注三大關鍵：一、外資動向：關注3月空單是否大量轉倉至4月，若轉倉規模過大，則需謹慎應對；二、FOMC會議：鮑爾對通膨預期與聯準會點陣圖的表態，將決定市場未來降息預期節奏；三、美股四巫日與富時調整：本周除了適逢台期貨結算，禮拜五也將迎來四巫日及富時指數權重調整。隨新美股台股合約換倉完畢，市場將形成新的波段支撐與壓力區。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

　　隨著近期地緣政治風險急遽升溫，全球油價再度大幅攀升，帶動市場避險情緒快速升溫，使美元成為主要資金流入的避風港。美元指數連續走升，並接近今年以來高點，反映市場對通膨再起的擔憂與避險需求上升。報導指出，在美國與以色列對伊朗進行軍事打擊後，投資人迅速撤離風險資產，推升美元、瑞郎等避險貨幣走強，而歐元則明顯承壓，逼近去年11 月以來低點。

　　油價方面，多家能源分析機構指出，全球原油市場正面臨供應不確定性升高的壓力。布蘭特原油近期一度大漲，反映市場對中東衝突擴大的擔憂。同時，分析師普遍認為，油價的戰爭風險溢價已大幅增加。今年布蘭特原油平均價預估已被上調至63.85美元，主要因美伊對峙推升地緣政治風險，市場已提前將風險溢價反映在價格之中。

　　避險情緒升溫的另一個直接結果，就是美元資產的吸引力上升。報導指出，美元受惠於美國身為能源淨出口國的結構性優勢，使其在油價高漲環境中更具吸引力，進一步強化美元的避險地位。相較之下，歐元區作為主要能源進口區域，在油價上漲時面臨更大貿易惡化與通膨風險壓力，導致歐元持續走弱。

　　地緣政治的不確定性，美國作為能源供應更具彈性的經濟體，使其貨幣自然成為國際市場首選的避險資產。而以歐元為首的能源進口國貨幣，則持續承受結構性壓力，短線內難以擺脫弱勢格局。