美國5月整體消費物價指數通膨依然偏高，但核心消費物價指數低於預期，緩解市場對能源成本轉嫁的擔憂。外銀預估，美國聯準會（ Fed）將維持利率不變直至今年底，因此看好美元債券存續期縮短至 3～5年，另預期基本面格局不變，美元短期仍有望持續獲支撐。

　　渣打銀行表示，儘管核心個人消費支出的通膨指標仍然高於聯準會 2％的目標，但廣泛的通膨壓力正在緩和。由於薪資成長放緩及人工智慧引發裁員，能源通膨可能於今年第二季見頂。數據轉弱應為聯準會新任主席華許提供空間，在6月16日至17日的聯邦公開市場委員會會議上維持利率不變。

　　渣打指出，雖然預估聯準會的會後聲明將偏向鷹派以管理市場預期，但收緊政策的門檻依然很高。預期聯準會會維持利率不變直至今年底，並估隨著市場暫停或削減升息預期，美國債券殖利率曲線將趨於陡峭，而長期財政壓力和通膨憂慮將使長期殖利率維持在高位。

　　基於上述因素，看好美元債券的存續期縮短至3年～5年，以獲取票息收益，同時避免過度承擔利率風險。

　　星展銀行認為，美國最新通膨數據公布後，市場對聯準會進一步升息的疑慮有所降溫。

　　值得注意的是，美元在數據公布以後雖然一度走弱，但跌幅有限，且尾盤已經完全收復失土，顯示市場仍然認為美國經濟與通膨具韌性，持續為美元提供支撐。

　　星展銀預期，從基本面來看，美元指數（DXY）目前較過去12個月任何時點更具突破100至100.5壓力區的條件。在美國公債殖利率維持高檔，以及市場對Fed偏鷹派立場預期等兩因素影響下，預料短線美元仍可望獲得支撐。

　　馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索科技公司（SpaceX），以史上最大規模首次公開募股（IPO）之姿掛牌上市，股價首日大漲約20 ％，Anthropic和OpenAI預計今年內跟進上市。外銀表示，這些兆元美元等級的新股，恐對短期流動性造成壓力。渣打銀行預期的影響達 1,400億～2,800億美元；星展銀行則指出，巨額交易可能消耗流動性，長遠來看，投資者對科技與AI主題的熱情，應能確保融資盛宴被充分消化。

　　SpaceX價格定為每股135美元，創美國史上最大規模IPO紀錄，連同即將上市的OpenAI及Anthropic，預期將重塑指數權重及市場流動性，指數供應商正加快相關納入規則，渣打評估對短期流動性的影響上看2,800億美元，意味著投資者應降低集中風險，並為市場波動做好準備。

　　星展銀行表示，SpaceX推動的IPO，為今年的科技股上市定下基調，OpenAI和Anthropic在進行IPO前，將密切關注SpaceX的定價、交易和指數納入情況。市場普遍預期，今年美國市場將迎來約1,500億～ 2,000億美元的IPO浪潮。

　　星展銀行指出，短期而言，巨額交易可能會消耗流動性，迫使指數和ETF進行再平衡，加劇市場波動；但從長遠來看，全球投資人對科技與AI題材的高度熱情，仍有望支撐市場充分消化這波融資潮，而非被市場吞噬。

　　以羅素3000指數約77兆美元的市值來看，這筆資金流失在帳面上的影響，遠大於其實際比例，相當於0.3％。也就是說，雖這將提高IP O募資與市值的比率，仍遠低於全球最龐大的股票池吸收能力。

　　舉例來說，近期美國科技巨擘Alphabet行了一場實戰檢驗，市場在超額認購數倍的850億美元融資後，幾乎沒波動，股價僅短暫小幅回檔，反映了投資人對AI相關投資機會的熱情。

　　全球股市在企業獲利與人工智慧題材帶動下，維持強勢表現之際，潛在風險逐步浮現。外銀示警，包括中東局勢緊張、關稅政策變數、市場資金高度集中某一行業，以及巨型IPO狂潮，均為當前影響股市的重大變數，為此，投資策略應從追逐單一成長題材，轉向均衡資產配置，以因應市場可能出現的波動與輪動行情。

　　渣打銀行表示，美國各行業的第二季盈餘預測均獲上調，為股市升勢提供強勁的基本因素支持。然而，來自美國政府擬議的新關稅威脅、陸續出現的大型IPO潮，以及市場部分行業投資者情緒熾熱，再加上中東局勢的不可預測性，干擾短期的市場表現。

　　因此，渣打銀建議維持分散配置，雖長線仍看好人工智慧超級週期，只是投資者的部位極度擁擠，增加股市回檔風險，幅度約為5％～ 10％之間。並偏好等權重全球股票指數，建議在科技行業內進行多元化配置，將資金由半導體及硬體等人工智慧推動者，分散至網路及軟體等人工智慧應用者。

　　星展銀行表示，美國經濟數據優於預期，加深市場對美國聯準會（ Fed）今年緊縮貨幣政策的想法。除了強勁的就業數據和對Fed貨幣政策的擔憂，會引發市場避險情緒加劇，還有兩個更重要因素，包括漲勢收窄及股票市場集中風險上升。

　　從近期各類股表現的分析來看，投資人正減持成長股或科技股，重新關注防禦型股票。為保護投資組合的下檔風險，目前市場週期中，星展配置動能型和低波動性股票，同時搭配黃金和大宗商品，以平衡波動風險。

　　滙豐銀行表示，人工智能、國防及能源自主相關的龐大投資，可望持續帶動經濟活動，並支持企業利潤與盈利表現。然而，中東衝突的滯後影響，或將在短期內使市場持續波動，為提升投資組合的防禦力，該行採取多元資產策略並加入另類資產，增強分散配置的效益。

在岸人民幣上周五（12日）下午盤收6.7613，較前一交易日走升157基點或0.23%，整周走升96基點或0.14%。分析指出，大陸5月出口與貿易順差優於預期，加上經常帳盈餘維持高檔、企業結匯意願提升，以及中國人民銀行持續上調中間價，均為人民幣提供支撐。

花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪表示，美元續在高位徘徊，美伊會談反覆，油價急升，以及科技股回調，均增加美元的避險需求，主流貨幣回落，但人民幣仍逆勢微升，符合其可較佳應對匯市波動性升溫的預期。

大陸海關總署上周公布，大陸5月美元計價出口年增19.4%，進口年增27.4%，均高於市場預期高。路透分析，相信是海外買家為因應中東戰爭帶來能源成本上升而提前採購，對半導體和人工智慧硬體的穩定需求也帶動出口。

法國興業銀行認為，大陸5月貿易順差擴大至1,054.3億美元，主要由人工智慧相關設備推動，認為數據支持人民幣升值，將密切關注人行每日中間價，以捕捉監管層在有針對性寬鬆與加強資本管控之間的訊號。

星展銀行報告指出，由於大陸經常帳盈餘創歷史新高，大陸企業外幣持有量顯著上升，加上近期公布的PMI和工業利潤數據表現強勁，中國人民銀行不斷上調人民幣中間價，大陸企業結匯意願可能逐漸上升，或將支持人民幣維持偏強走勢，帶動人民幣指數從一年多來的高點進一步上漲。

針對離岸人民幣市場的發展，彭博近日指出，過去一年多來離岸人民幣市場深度明顯提升，正在改善離岸產品的報價，並系統性降低企業和金融機構進行外匯避險的成本。作為衡量流動性的一項指標，從去年5月開始，離岸美元/人民幣換匯點的買賣報價點差顯著收窄，今年來進一步加速回落。

澳新銀行資深中國經濟學家邢兆鵬指出，在企業風險管理意識增強以及跨境人民幣交易活躍的推動下，換匯交易市場成交量持續上升；隨著支持離岸發展的各項措施升級，人民幣離岸流動性有望持續改善，價差會持續縮窄。不過外部衝擊也可能讓換匯買賣點差出現波動，「外部負面衝擊通常稀釋流動性而暫時性擴大價差，匯率單邊預期也可能擴大價差。」

台灣消費者使用信用卡或行動錢包付款已成為日常，根據金管會統計，台灣2025年非現金支付交易筆數超過87億筆，提前一年完成階段性任務，交易金額達8.74兆元。而金管會近年持續推動非現金支付交易發展，設定2026年非現金支付交易筆數80億筆、交易金額新台幣10兆元目標，後續成長動能將聚焦場景深耕與個人化體驗。

據金管會統計，2025年非現金支付交易筆數約87.27億筆、非現金支付交易金額為8.74兆元，皆年增超過5%。市場認為，2026年國內外旅遊、消費動能將續航，預估今年非現金支付金額將有機會突破10兆元的目標。

若觀察2025年非現金支付交易結構，各種支付工具的金額占比以信用卡57.05%占大宗，其次依序為ATM轉帳購物24.45%、票交所ACH（例如水電費定期代收扣繳等）5.4%、電子支付5.24%、轉帳卡購物消費4.37%、全國繳費網2.6％，以及儲值卡0.89%；交易筆數占比則由儲值卡41.58%占大宗，信用卡40.04%和電支8.42％排名二、三名。

進一步分析信用卡表現，金管會從2004年開始統計國人刷卡數字，至今21年來，僅在2004年、2008年、2009年因雙卡風暴和金融海嘯，及2020年因疫情封鎖邊境，這四年出現刷卡額衰退外，其餘均是一路成長。

金管會統計，民眾2025年全年簽帳金額衝上4兆9,863億元，年成長6.42％。而據信用卡發卡機構自行揭露資訊，今年3月整體簽帳金額突破4,500億元，較2月大增逾800億元，月增幅超過二成，累計今年首季簽帳金額突破1兆2,500億元，再寫歷史同期最佳成績。

在台灣競爭激烈的信用卡市場中，銀行發卡策略已從單純追求簽帳金額、高回饋競賽，全面升級為生活場景、生態圈與用卡體驗的長期經營戰。據統計，目前已有11張信用卡進入「百萬卡俱樂部」，成為各家銀行拉升市場版圖、擴大客群基礎的核心利器。

從發卡量來看，國泰世華銀行CUBE信用卡主打多元場景、彈性選擇，為市場上卡量最大之信用卡，卡數逾600萬卡且持續成長，亦是市場上刷卡動能最強的信用卡。國泰世華指出，把信用卡競爭從消費回饋帶入體驗時代，有效提升卡友用卡黏著度。

台北富邦銀行則是「百萬神卡」最多的銀行，包括發卡量近300萬張的Costco聯名卡、超過200萬張的J卡，以及突破百萬張的momo聯名卡，三卡累計總發卡量已突破610萬卡，且Costco聯名卡與J卡年均消費皆超過10萬元。2026年發展策略聚焦精準客群、深耕場景。

中信銀行則擁有LINE Pay卡與中油聯名卡兩張百萬神卡，透過結盟領導品牌發展聯名卡、收單服務、行動支付及會員點數等合作，拓展支付生態圈；台新銀行Richart卡2025年9月上市至今累積300萬卡友，主打七大刷方案最高3.8%回饋，而新光三越聯名卡同樣發出逾100萬卡；玉山銀行的Unicard與玉山U Bear卡發卡量分別達150萬卡、100萬卡以上；星展eco永續卡結合環境永續理念與綠色消費優惠，2024年因合併花旗消金業務換發星展eco永續卡系列信用卡，目前累計發行量逾百萬張。

根據麥肯錫分析，亞太地區現在正見證一場高達5.8兆美元的世代財富轉移，超高淨值（UHNW）家族預計將占總財富轉移的約60％，為家族辦公室市場的設立與發展帶來龐大機遇。台灣方面，隨著亞洲資產管理中心高雄專區政策推進，家族辦公室業務持續升溫，成為金融業競逐的重要領域，尤其外銀憑藉長期深耕家辦市場累積的豐富經驗，以及遍布全球的服務網絡與跨境資源整合能力，可望成為推動家辦業務發展的重要力量。

　　滙豐銀行表示，近年來台灣高資產家族對家族辦公室的需求呈現明顯趨勢，包括更重視跨代傳承與治理框架、培養下一代的領袖及釐清家族成員的角色，以及專業化風險管理。對此，滙豐銀擁有全球視野與跨境資源整合能力，同時深耕亞洲，深度了解亞洲文化，對高淨值家庭在財富管理與傳承方面，能提供多元化的專業諮詢。

　　星展銀行指出，集團深耕財富管理領域，尤其在亞洲兩大主要國際金融中心新加坡與香港，擁有豐厚的實績與完善的家族辦公室服務經驗，且具備專業服務與業界認可。星展銀行作為全球亞洲家族辦公室聯盟的創始企業成員之一，可透過龐大網絡協助客戶在全球19個市場佈局人脈及商業關係網，從新加坡擴展至全球各地，創造更多合作機會。例如，客戶可享有具競爭力的房產融資利率，涵蓋新加坡和香港的住宅及商業房產，以及倫敦和澳洲的住宅房產。

　　瑞銀表示，該行全球家族辦公室團隊在協助台灣家族進行世代傳承具備獨特且全面的優勢，憑藉深厚的全球經驗與在地洞察，能結合國際最佳實務與台灣家族的文化背景與治理需求，提供量身訂製的傳承解決方案。團隊不僅涵蓋全球投資市場、財富結構、慈善、稅務與法律諮詢，更重視家族治理、跨世代溝通、人脈對接與下一代培育。

面對台灣高齡化、貧富差距擴大，以及基本生活需求日益多元等挑戰，愈來愈多企業正以創新商業模式，回應社會最迫切的需求。星展基金會日前宣布，2026年「星展基金會獎勵金計畫」即日起至7月13日開放徵件，聚焦支持弱勢族群以及因應高齡化的創新方案，期盼能陪伴每個人更有尊嚴、有目標且愉悅地迎向未來。獲選企業最高可獲得新幣25萬元（約新台幣620萬元）獎勵金，支持具潛力的企業加速成長，進一步擴大社會影響力。

星展銀行（台灣）總經理黃思翰表示，面對快速變動的社會與經濟挑戰，企業除追求自身成長外，也肩負推動社會正面改變的責任。隨著AI與數位工具的發展，愈來愈多年輕團隊開始運用創新模式，投入高齡化照護、財務韌性與地方創生等社會議題。星展基金會也持續透過資金、金融專業、集團網絡優勢及生態圈資源，陪伴具使命感的社會企業與中小企業發展，實踐做好事，成就更好的未來。

「星展基金會獎勵金計畫」為星展基金會的旗艦計畫之一，自2015年以來，已於亞洲投入超過新幣2,600萬元（約新台幣6.5億元），支持超過180家社會企業與中小企業成長及推動永續轉型。

「2026星展基金會獎勵金計畫」啟動徵件，涵蓋「提供日常所需」和「促進社會共融」兩大主軸。申請企業須於五大市場之一完成合法註冊並實際營運（新加坡、香港、印度、印尼或台灣），更多申請資格與活動資訊，請至星展基金會官方網站查詢。

　自中東衝突爆發以來，能源價格持續攀升，帶動市場通膨預期及債券殖利率同步走高，在能源價格維持高檔的環境下，哪些資產可望受惠，成為市場關注焦點。外銀普遍看好陸股，主要基於四大理由，一是該地區多年來持續審慎管理並擴充能源儲備，二是持續性的政策支持，陸股相對具備抵禦地緣政治風險與通膨壓力的能力，三是科技創新題材帶動，四是國營企業提高配息和股票回購，為穩定的收益提供支撐。

　　滙豐銀行表示，在能源價格高企下，從地域角度來看，較為看好美國多於歐洲，並偏好北亞多於南亞，主要由於美國為能源出口國；大陸一直審慎管理能源儲備，香港亦因此受惠。行業方面，則繼續看好能源板塊，並對必需消費品維持看淡觀點。

　　渣打銀行亦看好陸股，主要因為有持續性的政策支持，以及相對能抵禦地緣政治與通膨壓力。儘管以離岸市場為主的網路及硬體面對利潤率受壓，導致恒生科技指數近期表現疲弱，但受惠於政策的利多因素，加上科技持續創新，該行對恒生科技指數的長期前景仍然保持樂觀。恒生科技指數納入新的AI及半導體相關標的，也令該指數有望從 AI基礎建設投資中受惠。

　　星展銀行指出，在市場波動性加劇下，亞洲不含日本（AxJ）是具吸引力的收益型投資標的，其收益率較高，並兼具獨特的收益和結構性增長，尤其是在科技產業。此外，近年來AxJ不斷加強透過公司治理改革提升股東報酬，進一步支撐收益與成長並存的特性，其中，大陸推動國營企業提高配息和股票回購，持續為穩定的收益提供支撐。

　　債市方面，供應鏈受阻帶動油價高企，限制英倫銀行放寬貨幣政策的空間，同時英國政府領導層及財政公信力相關的不明朗因素，也進一步對英國國債構成壓力。因此，滙豐銀將英國國債的觀點下調至中性，並將英鎊投資級別債券的存續期下調至中等（五～七年）；相對看好歐元投資級別債券，並偏好中至長存續期的配置。

　　全球股市多點開花，科技與創新動能持續成為亞洲股市成長的核心引擎。外銀盤點亞洲四區域亮眼表現，看好大陸、台灣、韓國，以及以新加坡為核心的東協市場，認為各區域皆具備不同的成長與收益優勢。

　　瑞銀財管表示，亞股今年強勢反彈，核心來自AI硬體供應鏈獲利爆發，集中在台灣與南韓，半導體、記憶體與算力企業受惠全球AI資本支出上升與供應瓶頸，提升獲利並帶動整體市場估值。

　　星展銀行指出，美國現金利率下降，已開發市場的高股息策略收益上升空間有限，亞洲不含日本市場（AxJ）脫穎而出，該地區兼具更高收益率、持續性股東友善政策改革，以及獨特收益與結構性增長相結合的優勢。

　　大陸是AxJ高股息替代指標的最大貢獻者，其金融、能源和電訊業憑藉政策支持實現穩定收益；台灣半導體和硬體主要領先企業，具有吸引力的收益率，以及AI驅動的獲利增長等方面表現出色；韓國有穩健的銀行體系，其科技業亦具成長潛力；東協以新加坡為核心，在銀行和不動產投資信託（REITs）方面的收益率高於大多數已開發市場同業，波動性較低，且貨幣穩定。

　　星展看好財務穩定且資產負債表品質佳的股票，選擇偏好科技類股，以掌握北亞市場投資機會，同時布局新加坡銀行和不動產投資信託來平衡風險。

　　滙豐銀行分析，雖然美國經濟依然保持韌性，並持續吸引全球資金流入科技板塊，以及其更廣泛的股票及債券市場，但亞洲仍是實現地域多元化的策略重點。科技及創新動力是推動亞洲股票市場的最大引擎，而區內多個市場的股東回報亦不斷得到改善。

　外銀觀察指出，隨著通膨環境轉變及股債市場波動同步升高，投資人對退休理財的需求已從過去以單一股票或債券為主的配置模式，逐步轉向更為多元的資產布局。

　　星展銀行從低風險型、中風險型及高風險型三大風險屬性出發，協助投資人依據自身風險偏好，找到相對應的資產配置策略。除傳統股債投資外，亦納入另類資產配置，以提升投資組合的分散效果，進而更靈活因應各種市場變化。

　　星展銀行指出，不同人生階段與風險承受能力，應搭配不同的投資組合策略。其中，低風險型投資人以資本保值與穩健收益為優先，建議配置以固定收益資產為核心，占比約80％，搭配20％現金部位，以維持流動性與降低市場波動衝擊，此類型適合重視資本保值、追求穩健收益的投資人。

　　中風險型則適合追求穩定資產成長、同時願意承擔適度市場波動的投資人。星展建議，可採固定收益36％、股票50％、另類投資14％的配置方式，透過股債平衡與多元資產布局，在追求收益的同時兼顧風險分散。

　　至於高風險型投資人，則可拉高成長型資產比重，以追求長期資本增值。建議配置包括65％股票、19％另類投資，以及16％固定收益資產，適合投資期間較長、能承受市場波動的積極型投資人。

　　除了傳統股債配置外，另類資產近年也成為市場關注焦點。滙豐銀行指出，隨著市場環境變化削弱債券過往的分散效果，另類資產在投資組合中的角色日益重要。尤其在高通膨、經濟成長放緩或金融市場震盪期間，部分另類資產具備抗波動與保值特性，有助提升投資組合穩定性。

　　滙豐銀行觀察，近期全球資產配置與多元化投資趨勢，已逐步流向商品、對沖基金、私人信貸及基礎建設等另類資產，背後原因在於，疫情後通膨環境改變，股債相關性同步上升，促使投資人尋求更多元的分散投資機會，而透過多元資產基金與專業管理平台，也能降低投資人直接參與另類資產的門檻。

　　根據調查，國人預估退休所需資金平均約達1,321萬元，但不少50 歲以上族群，因退休規劃知識不足、收入成長受限，加上醫療、長照與突發支出壓力，對未來財務普遍感到不安。面對高齡化與壽命延長趨勢，退休規劃已不再只是存存退休金而已，更需要依人生不同階段進行動態資產配置。對此，星展銀行提出「全齡財務規劃」概念，將退休準備分為四大階段。

　　首先是20～30歲的青年期，重點在建立儲蓄習慣與累積第一桶金，由於距離退休時間長，可承擔較高風險，建議以長期成長型資產為主，例如科技、醫療、創新產業等主題型股票基金，搭配股票型ETF定期定額投資，透過時間與複利效果累積資產。

　　進入40至50歲的中壯年期，通常也是家庭與事業責任最重的階段，理財策略需從單純追求成長，轉向兼顧收益與風險管理。星展銀建議，可透過平衡型基金、多元資產配置與投資級債券基金分散風險，並搭配平衡型ETF、分紅保單或黃金等資產，提高投資穩定度與抗波動能力。

　　而在屆退與退休前期，理財目標則轉向「守住成果、建立現金流」。隨著退休時間接近，投資人應逐步降低高波動資產比重，增加固定收益型商品配置，例如投資等級外國債券、短天期債券基金、貨幣市場基金，以及高配息股票與REITs等收益型資產，同時透過保險商品強化退休後現金流與醫療保障。

　　至於正式進入退休生活後，財務規劃核心則在於穩定收入與資產傳承。星展銀指出，此階段可偏重固定收益型商品、高股息股票或穩定配息的債券型基金，並搭配具傳承功能的分紅保單，兼顧退休生活品質與下一代財富安排。

　　除了星展銀提出的全齡規劃架構外，其他外銀也提醒，退休理財應隨人生階段持續調整。渣打銀行指出，20～30歲應善用時間複利效果，透過ETF等低成本工具及多元化投資累積退休資產；40～50歲則可採取全球分散布局，並逐步提高高股息資產比重；60歲以上則應以現金與固定收益資產為核心，優先考量資本保值與降低風險。

　　另一方面，滙豐銀行則觀察到，微退休概念逐漸受到重視，建議民眾可提早評估財務狀況與退休現金流需求，並針對旅行、進修或人生規劃預留預算，同時檢視退休金供款與醫療保障是否充足。建議透過專業理財建議、多元收入來源與分散投資策略，有助提升退休後財務安全感，降低通膨對資產的侵蝕風險。

　通膨疑慮再度升溫，導致債券殖利率上揚，加上高能源價格壓抑終端需求，進一步對亞洲股市形成壓力並引發市場賣壓。外銀指出，近期市場的調整偏向短期獲利了結，而非亞股基本面或結構性的反轉，從一個個強勁的財報中可證實，AI題材依然完整，惟市場不安情緒仍可能使亞股短期波動維持高檔。

　　美國10年期公債殖利率近期突破4.6％，30年期公債殖利率一度衝至5.2％。外銀主管表示，美國公債利率是全球資產定價的核心，債市拋售潮恐擴散到其他主要成熟市場公債、企業債及部分新興市場債券，且由於通膨黏性、勞動市場韌性以及財政狀況惡化等因素，市場普遍預期利率將有更長的時間居高不下。

　　星展銀行指出，除了公債收益率上升之外，波動度上揚也成為風險資產的利空因素。在通膨疑慮再起、帶動債券收益率走揚，以及高能源價格壓抑終端需求的影響下，亞洲股市承壓並引發市場拋售。不過，企業財報表現強勁，也預示需求進一步上揚，以及資本支出計畫持續推進，顯示亞洲以科技為主軸的成長題材依然完整。

　　渣打銀行特別點出，大陸科技業在今年首季的獲利表現亮眼，印證 AI作為主要驅動力的地位。該行維持對恒生科技指數的看漲觀點，看好三大因素支撐包括受惠AI浪潮的企業已展現初步營收成長動能、半導體與能源基礎設施投資持續增加，以及零售銷售穩定與油價維持高檔，支持如電動車等部分非必需消費品產業的獲利能力。

　　針對近期全球債市殖利率走升，法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏認為，殖利率急升意味著金融環境將進一步收緊，對風險資產並非正面訊號。雖然目前股市尚未受到明顯衝擊，但若此趨勢延續，短期內恐出現獲利了結賣壓，但近期債市拋售仍屬健康修正。

　　目前市場環境下，外銀普遍偏好5年～7年期債券，因為這個區間仍可參與未來降息帶來的潛在資本利得，也能避免承擔過長天期債券的利率波動風險。同時，較青睞投資等級債券，因高利率與市場震盪延續的環境，信用體質較佳的企業更具抗風險能力。

　　星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，除看好存續期間介於5年～7年債券外，2年～3年期也有機會優於現金部位的表現。同時看好投資等級債，因市場風險仍存，在高利率環境持續下，資產品質較差的企業受影響可能性高。

　　滙豐銀行指出，目前相對偏好全球與亞洲投資級債券，主因在於收益率仍具吸引力。另外，對高收益債維持較審慎看法，主要考量波動仍高、利差擴大的風險尚未完全消退。同時，該行也將英國公債觀點由「輕微偏多」下調至「中立」，反映英國通膨黏著度偏高，以及政治不確定性仍然存在。

　　滙豐銀行金融服務方案部負責人李勝凱分析，目前市場關注的變數環環相扣，包含能源價格走勢、主要政治事件與地緣風險、央行利率決策與政策溝通、通膨與就業等重要經濟數據，以及資金流向與市場風險偏好變化等。他也提到，雖然股票市場短期承壓，但仍看好中長期AI創新帶來的機會，並維持對美國與中國大陸股票的正向看法。

　　渣打銀行持續看好新興市場美元政府債與新興市場當地貨幣政府債，除殖利率相對具吸引力，若美元後續轉弱，當地貨幣債券也有機會受惠。在通膨避險方面，美國國庫抗通膨債券（TIPS）在油價與通膨不確定性仍高的環境下，仍被視為重要防禦工具。

　長天期債券殖利率攀升、債券價格承壓，近期雖傳出美伊談判出現進展，稍微舒緩市場賣壓，但從主要市場表現來看，殖利率仍處於多年高點。外銀示警，短期內市場恐面臨三大衝擊，包括股市回調風險、匯率波動引發資金外流壓力，以及市場信心疲弱進一步產生拖累經濟表現的擔憂，但目前市場尚未出現流動性危機。

　　全球債券殖利率走升，主要債市掀拋售潮，整體拋售壓力集中在美國、英國、日本等已開發市場，其中，英國在通膨壓力與政治不確定性影響下，波動更為明顯。渣打銀行分析，能源驅動的再通膨、貨幣政策路徑上修，以及財政供給壓力等三大因素交織，引發全球利率重定價。由於美國公債利率是全球資產定價的核心，債市拋售潮不只可能影響各類型債券價格表現，且不只局限於美債，更擴散到其他主要成熟市場公債、企業債及部分新興市場債券。此外，也開始影響企業經營、借貸成本，以及股票的評價面。

　　這場債市風波整體而言為跨區域、跨資產的連鎖反應。滙豐銀行金融服務方案部負責人李勝凱表示，若地緣政治風險緩和、帶動能源價格回落，並舒緩通膨壓力，促使主要央行政策方向的寬鬆訊號能夠更為明朗，債市拋售壓力有機會逐步降溫，特別是當市場焦點從「通膨再起」轉向「成長放緩」時，資金往往會回流債券作為防禦配置，殖利率才較有下行空間。

　　星展銀行財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉指出，短期內，股債表現同步的風險仍然存在，而匯率也是市場關注的另一項變數，原先市場普遍預期美元將走弱，但隨著升息風險升溫，美元表現並未如預期疲弱。若美元持續維持強勢，恐對新興市場帶來資金外流壓力。此外，房市與企業債也可能面臨一定程度的壓力與風險，進一步壓抑美國經濟成長動能，這也是當前市場擔憂的焦點之一，並可能對金融市場帶來潛在影響。

　　目前債市雖面臨拋售壓力，但尚未出現流動性危機。他指出，所謂流動性危機，關鍵在於債券會變得「非常難賣」，例如金融海嘯期間，債券若急於出售，往往必須打到二、三折，或更差的價格，有時市場甚至無法報價。不過，以目前市況來看，尚未有這類跡象出現。

　　台股高檔震盪，九大銀行持續看好台股，高檔不追價，甚至可以部分獲利了結，但回檔就是買點，AI拉回仍是布局主軸，後續還有高點可以期待，上看46,000點至48,000點，其他股市中，美股是各銀行最為看好市場，逢回可分批布局。

　　玉山銀行評估，台股獲利基本面持續上修，2026至2027年成長動能強勁，高點目標至少達46,000點。短線回檔非空頭，反是布局良機，建議逢回分批加碼，持股續抱AI相關個股，靜待高點。

　　國泰世華銀行認為，台股短線急漲易有震盪風險，但AI科技巨頭上修CAPEX將持續推升台股企業獲利，基本面穩健拉回為逢低加碼布局的契機，美股科技巨頭獲利續揚使本益比處合理水位。

　　台北富邦銀行建議，鎖定有實質營收與本益比合理產業，看好美股、台股，台股關注基本面強勁類股，如光通訊等。

　　渣打銀行CIO團隊仍相對看好全球股票，特別是美國股票與AI受惠產業，但建議避免過度集中在單一題材或單一區域；星展銀行看好亞洲不含日本（AxJ）股市相關標的、科技類股，台股看好上游半導體和AI基礎設施受惠者。

　　滙豐銀行金融服務方案部負責人李勝凱表示，亞洲AI產業供應鏈仍處於高速成長階段，投資人應持續參與AI、半導體等產業的中長期成長主題，目前對台股維持中立看法，建議分批、分散方式因應震盪，並且需注意短線過熱與波動風險。

　　彰化銀行指出，AI相關題材並未轉向的情況下，台股今年的走勢仍是偏多格局並未改變。高點仍維持在48,000點，預估在第四季有機會出現，短線回檔可視獲利或部位比重調節，中長期建議伺機加碼。

　　第一銀行強調，美股為首的全球股市基本面強勁，台股為有基之彈，雖短線漲多，建議以紀律投資、分批布局方式投資台美股市，掌握長期AI利多。

　　華南銀行評估，全球股市短線震盪幅度將加劇，可逢高獲利了結降低部位，全球科技巨頭資本支出持續成長，AI運用挹注獲利動能，在基本面支撐下，有利全球股、台股長線走勢，建議趁回檔分批或定期定額介入全球股、台股。

　　美伊衝突爆發以來，金價波動劇烈，3月以美元計價下跌約12％，創下黃金十年來最差的單月表現，儘管全球能源供給中斷、通膨風險上升及降息前景黯淡，令黃金短期波動度較大且吸引力有所下降，但去美元化和貨幣價值貶值兩大結構性利多因素，維持看好黃金長期需求，星展銀行推估，每季全球央行與投資需求合計約700公噸，看好第三季黃金目標價每盎司5,000美元，第四季5,300美元。

　　黃金20日盤初一度下跌至4,454美元，為3月30日以來低點，但川普表示與伊朗談判進入最終階段後，美元及美國公債殖利率應聲下滑，金價隨後反彈，盤中最大漲幅達1.6％，當日收漲1.4％。渣打銀行表示，在利率未出現明確下行趨勢前，預期黃金短線上行空間有限，未來一周可能維持在4,366～4,678美元區間震盪。

　　星展銀行指出，3月低點以來，金價已有所回升，目前呈現狹幅盤整，顯示重挫後出現初步回穩的跡象。儘管市場消化美伊戰爭對通膨和成長的影響，短期波動度可能仍處於高檔，但黃金的長期展望依然強勁。主要基於結構性因素，去美元化和貨幣價值貶值等兩大持久性主題，在衝突中只會加劇，並將繼續支撐黃金需求。

　　且隨各國為應對地緣政治不確定性而增加國防支出，累積更多債務，全球貨幣貶值的風險依然很高。

　　這種債務沉重的體制也令各國央行難以充分升息，並在不損害成長或財政永續性的情況下對抗通膨。這意味著實質利率很可能會被限制在相當低的上限，長期而言，黃金的主要利空壓力也受到限制。

　　基於最新的市場動態與展望，星展銀調整黃金目標價，分別為今年第三季5,000美元，第四季5,300美元，明年第一季為5,600美元，明年第二季5,900美元。

　　目標價格是基於今年第三季美元指數預測96.6、第四季95.3，明年第一季95.7、第二季96，及美國10年期公債殖利率估介於4.4％～4. 6％之間。

全球供應鏈重組，使中東歐成為台資企業布局新核心，尤其台積電德國設廠，將帶動台廠加速進入鄰近市場。以追隨台商腳步為海外布局核心策略的公股銀行，除在歐洲設點，近期並透過與跨國銀行簽署業務合作備忘錄（MOU）方式，強化於中東歐市場的布局與服務量能。

　　兆豐銀行日前宣布與捷克儲蓄銀行簽署MOU，就市場資訊共享、業務交流、合規協助及客戶服務等面向建立合作機制。兆豐銀指出，未來將整合雙方在貿易融資、資金調度、外匯與財務商品、聯貸等領域的專業能力與國際網絡，為台商提供更完整的跨境金融解決方案，協助客戶更順利進入中東歐新興市場。

　　據統計，目前公股銀與跨國銀行簽署MOU概況，數量最多的是臺灣銀行，簽署MOU的跨國銀行合計超過10家，主要位於歐洲、日本、東南亞及中國大陸，其中歐洲合作方為德國及奧地利當地銀行，東南亞則是菲律賓。

　　臺銀表示，簽署MOU主要考量深入掌握當地市場商情，並透過合作銀行所在地服務網絡，提升對當地台商客戶的金融服務，強化雙方銀行授信、貿易融資及國際金融業務等面向合作關係，發揮優勢互補。

　　兆豐銀也與三家跨國銀行簽署MOU，分別為捷儲銀、新加坡星展銀行與泰國盤谷銀行。兆豐銀表示，看重新加坡作為亞太金融樞紐的地位，有助於深化聯貸、資金調度及區域型金融服務合作；泰國是考量台商長期深耕當地，透過與在地大型銀行合作，提升在地化服務與新南向市場支援能量。

　　第一銀行2007年與日本三井住友銀行簽署MOU，在聯貸、自貸等各項業務往來合作，進行優質案件互惠轉介。一銀強調，透過簽署MOU ，雙方可針對在地產業概況進行交流、引薦聯貸案件，並透過合作銀行提供客戶在地化服務，延伸服務觸角。未來持續評估台商動向、銀行互補性、地緣政治與新興產業需求等因素，作為建立合作關係的考量指標。

　　金融市場震盪之際，資金持續流入債市，外銀釋出最新債市展望。渣打銀行認為，若海峽封鎖解除，新興市場債及澳幣債有望受惠；瑞銀看好新興市場債券機會，指出新興市場企業外幣債規模，擴大至約 2.5兆美元，市場深度、參與者與資訊透明度，都與早期大不相同；星展銀行強調，在降息預期與通膨不確定性的背景下，中天期債券有較佳風險報酬機會，看好5～7年存續期，可布局2～3年期高品質債券。

　　渣打銀指出，習近平與川普會晤後，中美若聯合採取行動，有望解除海峽封鎖，帶動油價、債券殖利率及美元回落，將有助維持風險資產的升勢，尤其今年在亞洲市場升勢中落後的大陸與印度股票，新興市場債及澳幣債亦有望受惠，不過，若海峽持續封鎖，會對其正面的展望構成風險，因此該行將繼續透過美國抗通膨債券、黃金及另類資產來對沖停滯性通膨風險。

　　債券布局方面，星展銀表示，目前在降息預期與通膨不確定性的背景下，較佳的風險報酬機會可能在中天期而非超長天期債券，5～7年期仍能有效曝險於收益率下降，但當收益率意外上升時，下滑空間較小。另外，也看好同時布局2～3年期高品質債券，以因應經濟成長風險進一步惡化的可能性。

　　成熟市場債券外，外銀近年持續看好新興市場債的機會，不過，投資人仍存有迷思。瑞銀資產管理全球新興市場與亞太固定收益主管S hamaila Khan分析，新興市場企業債的投資等級占比與產業結構已明顯改善，且在過去十多年間已快速成熟，市場刻板印象需要更新。

　　從市場規模看，新興市場企業外幣債已由2008年約5,000億美元成長至約2.5兆美元，市場深度、參與者與資訊透明度都與早期截然不同，規模擴大通常伴隨更完整的產業與發行人分布，也更有利於信用分散與風險管理。

　　黃金近一個月以來，持續在每盎司4,500美元至4,700美元區間震盪整理。外銀主管預期，金價在歷經這段盤整期後，將於年中迎來重要上漲契機。同時也看好全球金礦股前景，而看好的原因與偏好黃金的因素相同，主要受多項結構性利多支撐，包括各國央行仍具韌性的購金需求，以及黃金在對沖宏觀風險、抗通膨與實質利率下行環境中的避險功能持續受到青睞。

　　渣打投資策略師甘皓昕分析，金礦股作為布局黃金價格的工具，除具備槓桿效果外，也兼具股票資產的上行潛力。金價上漲可提高實現價格、擴大利潤率，但全面維持成本（AISC）的調整往往較慢。

　　當金價接近4,600美元，且領先礦商的AISC低於2,000美元時，利潤率仍可維持在50％以上的高檔，支持創造強勁的自由現金流、穩健的資產負債表，以及更高的股息或股票回購。此外，從評價面來看依然合理，領先礦商的預測企業價值／息稅折舊攤銷前利潤（EV／EBITD A）倍數與五年歷史平均水準一致，意即現在這些領先金礦公司的估值水準，跟過去五年的平均相當。

　　預期市場將逐步消化短期因流動性因素帶來的波動，金礦股將處於有利位置，可望受惠於有利的宏觀與政策環境。

　　星展銀行指出，雖然對黃金長期展望仍維持樂觀看法，但近期價格走勢也顯示，市場不宜期待黃金在每一次危機中都能強勢上漲。主要原因包括2025年以來金價已累積相當漲幅，加上市場重新調整對聯準會降息時程的預期，推升持有黃金的機會成本，同時部分避險資金也轉向美元與債券等其他資產。

　AI浪潮持續推升全球科技股行情，半導體、科技平台與AI基礎建設成為資金追逐焦點。外銀最新觀點指出，今年全球股市漲勢高度集中於AI相關產業鏈，亞洲科技市場表現亮眼，台灣、南韓、大陸及印度等市場皆成為主要受惠者，且隨AI投資主題逐步從上游晶片擴散至下游應用端，歐洲資訊科技與工業板塊也將同步受惠。

　　渣打銀行表示，今年全球股票升勢集中，大約有50％的漲幅來自半導體行業，亞洲（除日本）市場因此受惠，尤其是作為半導體龍頭市場的南韓及台灣。此外，AI的升勢正步入下一階段，屆時網路平台等下游受惠者預期將會進一步釋放價值。

　　渣打5月初將表現出色的亞洲（除日本）地區所獲取的回報，輪動至表現落後的歐洲（除英國）地區，以把握升勢擴散的機會。歐洲（除英國）股票料將受惠於工業、金融、消費品及醫療健護行業的AI採用者。與此同時，渣打銀也結束對全球半導體行業的機會型投資觀點，鎖定亞洲（除日本）市場的豐厚利潤，看好台灣、中國大陸及印度等，受惠於AI價值鏈及本土成長主題。

　　星展銀行認為，根據對標普500指數中25個產業的評估，自中東戰爭爆發以來，美股表現最佳的三大產業分別是非必需消費與零售、科技硬體與設備，以及媒體與娛樂；反之，表現最差的三個產業是消費性耐久財與服飾、家庭與個人用品，以及商業與專業服務。

　　美國以外地區，投資人持續湧入AI基礎設施主題，亞洲科技股持續保持強勁動能。類股方面，持續看好上游半導體IC設計公司、大型科技平台以及半導體設備製造商。

　　滙豐銀行分析，從美國第一季度業績消息中可進一步確定，科技資本開支週期延續，隨著市場對過度投資及人工智能衝擊軟件企業的憂慮逐步緩和，加上盈利預期改善及估值回落帶來的支持，該行進一步增加對環球及美國科技板塊的配置。另外，歐洲資訊科技板塊的盈利增長勢頭上升，因此看好將該板塊上調至偏高水平。