2025年5月初因川普推出對等關稅，美元大幅走弱，加上台灣經濟 基本面佳
吸引外資流入，及外匯市場預期心理，導致大量拋匯，新台 幣驚見史詩級「暴
力升值」，兩天內飆漲近2元，引發恐慌，如今事 件滿周年，儘管匯市仍震
盪，但新台幣匯率較主要亞幣相對穩定，全 靠央行三招穩住市場信心。

　　匯銀主管表示，央行三招穩匯，一是持續在場中適時調節；二是嚴 格要求
外資匯入應「錢」進股市；三是多次與出口廠商加強溝通、分 散拋匯。但近期
情勢丕變，央行幾乎與出口商共組拋匯大隊阻貶，成 為匯市信心關鍵。

　　根據央行統計，新台幣去年4月底收在32.017元，5月僅兩個交易日 爆升至
30.145元，後續央行祭出各項措施，除罕見公開宣部專案金檢 ，針對外資及廠
商溝通力道提升，成功壓抑市場預期心理，且後續美 元指數反彈，新台幣跟著
一路回貶。

　　匯銀主管指出，今年中東戰爭黑天鵝出現，荷姆茲海峽遭封鎖至今 ，油價
居高不下，後續通膨壓力使美元獲得支撐，新台幣貶值壓力延 續，3月下旬收
盤一度貶破32元整數大關，終於收復去年暴力升值的 失土。

　　4月初新台幣一度回彈，但月底貶勢再起，除央行持續進場穩匯， 近期出
口商也扮演關鍵角色。匯銀主管透露，近日央行不斷呼籲出口 商將手上美元部
位拋出，以增加市場美元供給、減緩貶值壓力。據悉 ，央行對出口商每日拋匯
量能已無限量，可自行判斷進場賣美元，且 每日拋匯無上限。

　　匯銀主管認為，央行這波多管齊下確實奏效，儘管中東戰爭至今仍 未解，
但觀察2月底以來新台幣波動雖大，與整體亞幣相較，新台幣 波動仍相對居
中、震盪可控。

　　觀察這波美元大漲，包括日圓在內等亞幣貶幅均擴大，日圓兌美元 4月底
已貶破160日圓，導致日本央行終於出手干預。根據外媒報導， 日本政府至少
在外匯市場砸了5兆日圓，為2024年以來首度干預匯市 以支撐日圓。

　　匯銀主管預期，日圓走勢在日銀干預後走穩，對整體亞幣都有穩定 效果，
但新台幣後續走勢仍以美元及國際經濟數據馬首是瞻，第二季 暫偏觀望，以區
間來回震盪居多。

日本政府上周出手干預匯市之後，美元兌日圓及其他主要貨幣匯價大幅下挫，美元指數單日下跌0.9%，接近98整數關卡。國銀認為，若歐洲及日本央行再次啟動升息，且聯準會延後降息時程，預期美元指數將在97-100間盤整；反之，一旦聯準會降息預期升高，美元則可能轉向區間下緣。

聯準會（Fed）上周決議維持利率不變，聯邦基準利率維持3.5-3.75%區間。對於FOMC會後市場展望，國泰世華銀行表示，短期而言，美元在荷莫茲海峽復原進度緩慢，美國降息路徑顛簸下仍有支撐，6月後美歐日央行的政策節奏將進一步影響美元後勢。

若歐洲及日本央行再次啟動升息，且聯準會延後降息時程，預期美元指數將在97-100間盤整；反之，一旦聯準會降息預期升高，美元則可能轉向區間下緣。

富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，主要貨幣反映中東情況的變化。美元指數在戰爭期間明顯反彈，顯示美元仍為主要避險工具，3月中下旬美元指數兩度回到100關卡以上，成為強勢貨幣。歐元反映市場對其陷入停滯性通膨的擔憂，走勢受到限制。

滙豐銀行亦認為，外匯市場大概率仍將對地緣政治局勢保持敏感。中東局勢升級通常有利美元，局勢緩和則利空美元。惠譽評級表示，如果油價下跌，美元在美伊衝突初期的強勢可能會逆轉。

　美國聯準會意見分裂、利率按兵不動，美元指數（DXY）面臨技術 壓力。外銀
主管指出，聯準會目前正面臨一項重大挑戰，即如何在通 膨黏著度偏高、同時失
業率上升的矛盾環境中進行政策拿捏。三大外 銀看後市分歧，其中，星展銀行估
下半年將降息2碼，渣打估仍會採 「預防性降息」1～2碼，（ㄏㄨㄟˋ）豐銀行
則認為2026及2027年均 不會降息。

　　美國聯準會以8比4的分裂票數，決議將聯邦資金利率目標區間維持 在3.5％
～3.75％不變，創下1992年以來最大票數分歧。渣打銀行表 示，此一結果凸顯在
中東衝突升溫、政策不確定性提高的背景下，聯 準會內部對未來政策方向的歧見
正持續擴大。聯準會決策需平衡通膨 與失業率上升的矛盾，美元指數短線技術壓
力區落在99.50附近。

　　渣打銀行主管認為，在就業市場與薪資減弱的情況下，聯準會仍有 機會為在
今年第三季先降息1～2碼，市場流動性出現問題跟利率高檔 有關，因此未來依舊
可能降息救市。

　　星展銀行指出，美國消費面臨的下滑風險正逐步升高，其中包括潛 在的股市
疲軟、關稅所引發的通膨壓力、就業不確定性以及油價衝擊 。

　　另考量政治因素干擾以及聯準會在通膨高於目標的情況下仍傾向支 撐經濟，
該行預估，聯準會在今年第三季、第四季將各降息1碼。

　　（ㄏㄨㄟˋ）豐銀行表示，聯準會此次維持審慎立場，揚言暫無迫 切降息的
需要，並延續「利率較長時間維持高位」的政策取向，不過 有明確指出，通膨壓
力與能源價格上升及地緣政局發展有密切相關， 因此展望後市，該行預計聯準會
在今明兩年均不會降息，並持續看好 美國股票，受惠於盈利增長強勁及具韌性的
宏觀環境，固定收益方面 則偏好投資級別信貸。

滙豐私人銀行最新發布的《女性與財富：全球機遇》報告，對許多女性而言，財富不只是數字的累積，更是實現人生目標與價值的工具，因此更加重視長期規劃、家族傳承與社會影響力。

滙豐表示，愈來愈多女性開始成為家庭與企業資本的重要決策者。不僅是財富持有者性別比例的改變，更是財富觀念的演變。例如，女性更傾向於將資產用於退休規劃或子女教育；在慈善與社會影響方面，支持公益事業的比例亦較男性高出約9個百分點。

滙豐私人銀行行政總裁劉宏敏表示，全球最大規模的財富轉移正在進行中，女性不僅是參與者，更是決策者、創辦人、投資者及資本的管理者。隨著女性財富以前所未有的規模建立、繼承及主導資本，財富管理的未來將取決於金融機構如何成為真正的合作夥伴。

在投資機會方面，女性在私人市場與直接投資領域的參與度仍然偏低，如何提升女性對這些資產類別的接觸與參與，是未來的重要課題。其次，在投資決策的參與感與信心方面，不少女性表示對投資決策仍缺乏足夠信心。更清晰的建議、投資教育與交流平台，有助於讓女性更積極參與財富管理。

滙豐（台灣）商業銀行財富管理及金融服務方案部負責人李勝凱表示：「越來越多女性晉升超高淨值人士行列，我們不僅看到她們對投資組合及所持企業有更深入的了解，同時對一系列世界級投資方案的需求也不斷增加，以滿足她們的目標、價值觀與人生規劃。」

據調查，到2030年前全球將有約113兆美元資產，相當於接近4成的 可投資財富將由女性掌控。當家庭與企業資本的決策由女性主導時， 財富管理的思維與方式也產生結構性的轉變。據滙豐私人 銀行最新發布的《女性與財富：全球機遇》報告，對許多女性而言， 財富不只是數字的累積，更是實現人生目標與價值的工具，因此更加 重視長期規劃、家族傳承與社會影響力。

　　滙豐表示，推動女性財富規模增長動能來自諸多層面， 包含女性在職場與創業領域取得更大成就、收入與資產持續累積，以 及歷史上最大規模的世代財富轉移，讓愈來愈多女性開始成為家庭與 企業資本的重要決策者。

　　滙豐私人銀行行政總裁劉宏敏表示，全球最大規模的財 富轉移正在進行中，女性不僅是參與者，更是決策者、創辦人、投資 者及資本的管理者。隨著女性財富以前所未有的規模建立、繼承及主 導資本，財富管理的未來將取決於金融機構如何成為真正的合作夥伴 。

　　報告指出，富裕女性長期以來未被金融服務行業充分理解與服務， 部分原因在於，業界對男性與女性投資者之間的差異了解仍然有限， 許多金融服務與投資產品的設計仍以男性為主要參考。

　　首先，在投資機會方面，女性在私人市場與直接投資領域的參與度 仍然偏低，如何提升女性對這些資產類別的接觸與參與，是未來的重 要課題。其次，在投資決策的參與感與信心方面，不少女性表示對投 資決策仍缺乏足夠信心。這往往反映了金融行業長期以男性客戶為中 心所形成的溝通與服務模式，提供更清晰的建議、投資教育與交流平 台，有助於讓女性更積極參與財富管理。

　　此外，女性企業家在創業與企業擴展過程中，仍面臨資本與人脈網 絡的挑戰。研究顯示，女性企業家獲得商業導師與顧問支持的比例， 比男性低六個百分點。建立更完善的創業支持網絡，對女性創業者而 言尤為重要。

　　滙豐（台灣）財管及金融服務方案部負責人李勝凱補充 ，隨著愈來愈多女性晉身超高淨值人士行列，不僅看到她們對投資組 合及所持企業有更深入的了解，同時對一系列世界級投資方案的需求 也在不斷增加，以滿足她們的目標、價值觀與人生規劃。

　　油價大漲後機票也變貴，整體旅遊成本增加，消費者更重視優惠與回饋，銀行競推旅遊神卡高額回饋搶市，包括大型民營發卡銀行、公股銀行、外商銀行均競推高回饋率，外銀海外旅遊相關回饋最高達1 6％，民銀最高14.5％，公股銀行最高也有13％回饋。

　　台北富邦銀「富邦J卡」以海外旅遊與跨境網購為核心使用場景，推出多項刷卡優惠活動，自4月起更推出多項優惠活動，包括海外旅遊日韓泰消費最高6％、亞洲精選國家中港澳、星、馬、越最高6％等。

　　玉山銀行Unicard不論購買機票、預定行程、到國外實體消費（韓國、泰國、越南、美國等17個國家），最高4.5％玉山e point回饋， 5月31日前並推出限時申辦活動，加上原卡片權益回饋最高14.5％。

　　國泰世華CUBE信用卡「趣旅行」權益通路回饋通路多，包括海外實體消費、訂房平台、航空公司及當地交通等通路，筆筆消費最高3.3 ％小樹點回饋，「日本賞」快閃權益於日本當地指定旅遊消費或於國內指定日系品牌消費，最高10％小樹點回饋。

　　公股銀行的第一銀行針對海外實體消費，推出世界卡3.2％現金回饋無上限、商旅／雙幣卡3.3％現金回饋無上限、iLEO卡新戶最高13 ％現金回饋，一卡通聯名卡在日、韓實體消費3.5％現金回饋無上限；彰化銀行頂級卡、馬偕卡國外消費3％現金回饋、VISA御璽卡海外、日、韓消費最高5％回饋。

　　臺灣企銀鈦金商旅卡國外刷卡2％現金回饋無上限，美國、英國、日本、韓國刷卡滿額最高1,000元現金回饋；華南銀行5月～8月於國內旅行社、訂房網及航空公司刷華南信用卡累積消費滿額登錄回饋。

　　外銀的滙豐銀行旅遊神卡首推滙豐旅人卡系列，沒有通路限制、沒有回饋上限，最優消費每10元可獲旅遊積分1 哩，還可1比1兌換全球15家以上航空哩程和三大全球飯店集團點數。

　　星展銀行整合機票、住宿與在地體驗等核心旅遊消費場景，提供具競爭力刷卡回饋。12月31日前於指定線上旅遊訂房平台刷卡預訂旅遊商品，最高16％回饋。

　台灣億級高資產人數成長迅速，亞資中心與財管2.0政策推動下，國內財管市場也正邁入關鍵發展階段，看好台灣頂級財富管理市場的龐大潛力，外銀財管新業務已陸續就位，包括深化保費融資業務，引進私募股權、私募基金，並透過設立數位化平台、打造私人理財中心等方式，強化高資產客群的多元投資選項，並持續將國際級財管專業導入台灣。

　　根據波士頓顧問公司（BCG）《2026台灣超高資產客群財富洞察報告》，截至2025年底，台灣凈資產達1億元以上的高資產人數約12.3 萬人，預估至2029年將成長至15.5萬人，其中，10億元級超高資產客群人數預估將由8,000人增加至1.1萬人，成長速度明顯高於整體市場。外銀主管表示，這種資產集中化與治理複雜度提升的趨勢，正逐漸改變台灣金融市場的業務重心和服務模式。

　　渣打銀行跟進香港與新加坡市場，導入自動化結構型產品報價平台，運用數位化架構整合客戶需求，支援在短時間內完成端對端的報價搜尋，打造一站式便捷的財管服務體驗，以提升服務深度並強化市場競爭力。為瞄準頂端富裕客群，將繼台中市府、台北松高後，開設第三家「國際私人理財中心」，預計將在5月底正式於天母開幕。

　　近幾年在全台成立多座旗艦型財管中心的滙豐銀行，正全力擴展財管版圖，壯大私人銀行業務團隊，致力於全面滿足高資產客戶在個人、企業與家族層面的多元需求，涵蓋資產增值、財富傳承及企業接班等關鍵規劃。近期亦將推出全新策略與創新產品，進一步鞏固在台市場的發展基礎，並推升財富管理業務成長動能。

　　星展銀行去年7月啟動高雄專區業務以來，積極整合集團資源，陸續推出以信託方式指定購買未上架之金融商品等服務，打造具國際競爭力的投資產品，以回應高資產客戶對於多元資產配置與收益優化的需求。近期引進阿波羅旗下私募債權基金，作為在台首檔私募債權基金布局，讓客戶無需跨境即可參與國際私募市場，提升資產配置的多元性和彈性。

　頂級信用卡市場競爭升溫，國內五家銀行近來不僅各自端出主打頂級卡產品，也同步調整年費、免年費門檻與權益設計，顯示頂級卡市場正進入新一輪重整期。銀行主要鎖定高資產財管客戶和重視里程、機場禮遇等旅遊族群為頂級卡競逐的兩大主要目標。

　　近期銀行調整頂級卡規則，主要是為強化高資產與高消費客群經營，如北富銀則將高階卡主力轉向邀請制的IMPERIAL尊御世界卡且自7 月1日起正卡年費從2.5萬元調整為1萬元，新增「北富銀穩富、智富、恆富理財會員首次申辦首年免年費」；玉山世界卡則維持正卡年費 1萬元，年刷達門檻或符合理財條件可免年費。均反映出銀行正把頂級卡從大眾化促刷工具，加強高端客戶經營。

　　若從五家銀行推薦的頂級卡來看，玉山銀行主推玉山世界卡與玉山星宇航空世界卡，前者主打旅遊禮遇與理財會員整合，並以「黃金種子計畫」公益特色作為差異化賣點；後者偏航空聯名路線，主打星宇哩程累積、官網及App購票優惠與飛行體驗，鎖定高端出國族群。

　　台北富邦銀行推薦IMPERIAL尊御世界卡，定位明確瞄準財管與高資產客戶並主打日本最高3％、其他海外最高1.5％現金回饋無上限，搭配機場接送、機場貴賓室及5,000萬元高額旅平險等給高資產客專屬服務。

　　國泰世華主推世界卡，正卡年費2萬元，從今年7月1日起世界卡正、附卡併計年消費60萬元以上（原為80萬元）即可次年免年費。

　　市場最常聚焦的亮點包括海外消費最高3.5％小樹點回饋、機場接送、國際機場貴賓室、高鐵商務車廂升等，五星美饌兩人同行一人免費，持世界卡支付全額機票或旅遊團費最高6,000萬旅行平安險保障等尊榮禮遇。

　　滙豐銀頂極卡以旅人無限卡為代表，年費8,000元，最受看重的賣點除免費機場接送4次與貴賓室8次外，滙豐銀表示，海外10元、國內18元即可累積1點旅遊積分、回饋無上限，成為無腦刷的首選。

　　星展銀行主要推薦頂極卡是星展極耀無限卡。星展銀行（台灣）指出，專為高消費族群量身打造的全方位頂級卡，從日常生活、美食饗宴到全球旅行均享尊榮禮遇，針對符合資格之高資產財富管理持卡貴賓，除年費減免外，頂級私人客戶最高4次禮遇通關及16次機場接送禮遇。

　　美元因中東局勢及聯準會利率預期重新定價而飆升，金價承壓於每盎司4,700美元附近。外銀主管指出，金價利多因素仍存，但短線相對敏感，尤其存在一大風險，即價格推高後造成提振供給卻抑制需求效應，進而引發資金流入減弱。

　　滙豐銀行貴金屬分析師認為，黃金價格短期仍受中東消息面主導，長期來看，美元仍將走軟，對黃金形成支撐。即使能源市場後續影響持續存在，在地緣政治風險、經濟政策不確定性、美元潛在走弱、全球秩序變遷及央行持續購金需求支撐下，待衝突緩和，金價仍有望保持上行勢頭。

　　分析師指出，後續貿易摩擦若再度加劇，或將為金價提供額外支撐，但力度恐不及2025年。此外，財政紀律持續惡化是金價的一個重大長期利好，從供給面來看，2026年～2027年礦產供應量預計將輕微增長，黃金回收量後續有望出現更為顯著的增長；就需求面觀察，金價高漲對珠寶及金幣消費構成壓制，對價格較敏感的新興市場表現尤其顯著，成熟市場也逐步顯現。目前這個變化尚未破壞金價的整體上行態勢，但是若投資需求長期持續低迷，風險將隨之上升。

　　星展銀行表示，自美伊衝突爆發，黃金表現更趨近於風險資產，隨債市和股市同步波動，背後有兩大原因，一是金價在2024年、2025年漲幅已大，使市場交易逐漸擁擠，在此期間，散戶和投機性投資人對黃金市場的參與度顯著增加；二是伊朗戰爭實質性地影響通膨前景，削弱進一步貨幣寬鬆的預期，對黃金作為避險資產的吸引力產生負面影響。長期而言，結構性利多因素依然存在，預期黃金將恢復避險特性。

美元指數上周緩步回升，上周五亞洲時段在接近99價位後回落，國銀及外銀均認為，長期而言美元將會走軟。

國泰世華銀行指出，避險情緒牽動美元走勢，中東風險逐步收斂，歐洲央行淡化升息預期對比聯準會重回降息節奏，預估中長期美元震盪緩走弱。

滙豐銀行指出，緊張局勢升級通常會支撐美元，反之亦然。然而，長期來看仍然認為美元將會走軟，這將對黃金形成支撐。即使能源市場後續影響持續存在，在地緣政治風險、經濟政策不確定性、美元潛在走弱、全球秩序變遷以及央行持續購金需求的支撐下，衝突緩和後，金價仍有望保持上行勢頭。

渣打銀行分析，美元正測試上檔壓力。伊朗衝突再現升高跡象，使市場對荷莫茲海峽航運短期內恢復通行的預期進一步降溫。另一方面，美國經濟看來較其他主要經濟體更能承受這波能源衝擊。美國4月綜合PMI由50.3升至52，創三個月新高；其中，服務業PMI回到擴張區間的51.3，製造業PMI則進一步升至54.0。渣打認為美元指數短線上檔壓力在99.5。

Fed主席提名人華許上周在聽證會上強調鞏固美元地位，面對數位人民幣的去美元化挑戰，聯準會核心任務仍為物價穩定與支撐經濟基本面。國泰世華預期4月FOMC會議維持利率不變。

香港近期發出首批穩定幣牌照，台灣的《虛擬資產服務法》草案雖尚未完成立法，但金管會已積極研擬子法，金融機構也躍躍欲試，近來傳出各種穩定幣發行的組合與潛在對象，提前進入戰國時代。

香港金管局近期宣布，兩家公司拿到穩定幣發行牌照，一家是香港滙豐銀行，另一家是由渣打銀行（香港）、香港電訊和安擬集團合組的「碇點金融科技」公司，兩家初期將先發行港幣穩定幣。台灣的《虛擬資產服務法》草案，雖同樣未限定銀行才能發穩定幣，但跟香港不同的是，金管會已多次表示，初期只開放銀行發行。

換言之，國內非銀行，像是半導體等科技大廠，若想發供應鏈內可用的美元穩定幣，有兩個選擇，一是到美國等國外申請發行，或與銀行合作，由銀行發行。

知情官員表示，金管會請銀行公會專案小組研議的穩定幣子法，發行人資格條件以金融機構為主，至於VASP（虛擬資產業者）等非金融業部分，因暫不開放，還不在這波子法研訂範圍。而屬金融機構的電子支付機構，是否放入子法中尚在討論，但政策仍以開放銀行發行為優先。

企業找上門 瞄準客戶黏著度

目前被市場視為國內穩定幣潛在發行者，有六家，包括已獲金管會同意試辦虛擬資產保管業務的五家銀行，中信、國泰、台新、凱基及聯邦，及富邦集團內已透過台灣大成立「TWEX台灣大虛擬資產交易所」的富邦銀行。

幣圈人士指出，這幾家銀行投入虛擬資產相關業務，自然容易被視為潛在發行者，其中有銀行確實積極，甚至已有企業集團主動找上門，想合作發行台幣穩定幣。該企業盼由銀行出名發行台幣穩定幣，做為生態圈使用，藉此鞏固客戶黏著度。

市場近期也看好，富邦銀行發行穩定幣。富邦集團旗下有台灣大、momo，已有不錯的生態圈，集團雖有VASP平台，但政策初期只限銀行，若想發幣，也只能由同集團的富邦銀行出面發行。

另外，也有銀行找VASP業者或金融科技業合作發行，市場就傳出六家之一的銀行，有意與一家VASP業者，以試辦或沙盒方式，申請發行穩定幣。

市場人士指出，被視為潛在發行者，並不一定都會發幣，也有人只想做出入金等交易平台業務，尚無意發行穩定幣，外傳有一家銀行與某家VASP業洽談收購事宜。

一位幣圈人士表示，除了這六家被視為潛在發行者外，未來公股銀行會否配合政策，聯合發行打團體戰，也值得關注。

業者考量多 擔心不符合成本

銀行業不敢忽視穩定幣趨勢，但發行穩定幣到底賺不賺錢，多數業者都說，還在評估商模中。

參與子法訂定的業者表示，銀行發行穩定幣收到的法幣，必須做儲備，只能做高流動性的運用，像是存款、買國庫券、短期公債等，如果是存款，主管機關打算要求必須放別家銀行，有銀行就擔心，發幣只收千分之一的手續費，利息收入也有限，不符成本，有銀行因此覺得不賺錢、不想發幣。

知情官員表示，存款存放別家銀行是基於資產隔離考量，但這部分還在討論中。

一位知情人士也說，銀行發穩定幣的目的並不是要吸收資金，而是將來可以進一步掌握區塊鏈金融及RWA（真實世界資產）代幣化商機。

針對不少人懷疑台幣穩定幣的需求在哪？海耶克科技共同創辦人温宏駿表示，台灣的金融商品要有自己的計價單位，台灣以後推RWA代幣化，就需要台幣穩定幣做為計價單位。

金管會主委彭金隆日前在立法院答覆立委劉書彬質詢類似問題時也表示，國際貿易支付美元是強勢支付幣別，台幣扮演的角色有限，但可以在境內使用，以及將來開放RWA代幣後，台幣穩定幣就有場景。

對發行穩定幣有興趣的業者看似很多，MaiCoin現代財富控股總經理陳明惠觀察，最後真正會發的大約二到三家，其中也會有合作發行。

　　中東地緣政治局勢仍是影響外匯市場的核心因素，隨著地緣政治風險跌宕起伏，油價可能出現劇烈波動，推動市場情緒，在「避險」與「逐險」之間反復切換。來自外銀的報告針對三種油價情境，分析八國集團（G8）貨幣的潛在表現，油價變動透過貿易條件、通膨壓力與市場風險偏好等因素，對外匯市場產生影響，美元可能全面走強，瑞士法郎與日圓等避險貨幣將受益，歐元、英鎊、澳幣則面臨壓力。

　　滙豐銀行分析，第一種情境，當油價升至每桶150美元，美元可能全面走強，瑞士法郎與日圓等避險貨幣亦將受益，歐元、英鎊與澳幣則面臨壓力。若荷姆茲海峽運輸長期受阻，恐打擊市場信心並推升避險需求，同時因貿易條件惡化衝擊能源淨進口經濟體。

　　第二種情境，若油價維持在每桶100美元附近，美元走勢預計溫和偏強，歐元、英鎊與澳幣仍具一定支撐，瑞士法郎則相對偏弱。這個價格水準有助緩解能源進口國的短期壓力，全球衰退風險依然有限，惟財政層面擔憂恐將升溫，外匯市場大致維持區間震盪，美元略具優勢。

　　至於第三種情境，油價在每桶80美元下，滙豐銀預期，美元將全面走軟，歐元、英鎊與澳幣表現相對較佳；瑞士法郎與日圓則可能落後。主要原因在於油價回落有利於石油淨進口經濟體，並可能提振市場風險偏好，使風險貨幣相對跑贏避險資產。不過，若美元兌日圓觸及158至162區間，日本央行出手干預的風險將上升。

　　星展銀行表示，預計2026年油價將維持在高檔水平；渣打銀行指出，中東緊張局勢重燃可能會引發美元的階段性走強，但隨著投資人看淡近期的地緣政治雜音並將焦點重新放在成長動能上，美元結構性的下行壓力應將再次顯現，美元指數的下一道支撐位在96.9。

　　台灣最新出口訂單表現明顯優於預期，外銀主管指出，AI韌性是台灣出口關鍵，中東衝突對台灣接單動能影響有限的主因是，台灣貿易夥伴仍持續投資AI基礎設施與資料中心，在全球AI發展競賽加速推進下，各國與企業不願在AI布局與應用上落後，形成由AI驅動的結構性需求韌性。

　　渣打集團大中華及北亞區資深經濟學家胡東安指出，近期中東衝突引發的能源價格上揚，及相關經濟外溢效應，對AI驅動型需求的實質影響相對有限。據經濟部發布的最新數據來看，以美元計價的出口訂單年增率高達65.9％，遠優於市場共識預期的44.1％，亦明顯高於今年1月至2月合計41.3％的成長幅度，顯示AI相關需求動能仍具高度韌性。

　　台灣出口成長主要由電子產品與資訊通信產品所帶動，其中，電子產品出口年增73.7％，資訊與通訊產品更大幅成長120.9％，反映全球雲端服務供應商與企業持續擴充AI相關硬體與算力基礎建設。

　　但相關成本壓力，預期將對價格敏感度較高的產業造成較大影響，例如消費性電子與台灣部分傳統產業出口等。相較之下，高階半導體需求具有高度剛性，台灣在先進製程與AI晶片供應鏈中具備關鍵地位，使得高階晶片製造商得以將相當比例的成本上升轉嫁至下游客戶，因而降低整體獲利受衝擊程度。

　　AI驅動需求的結構性韌性，支撐外銀對台灣全年GDP可望維持高成長率預測，星展銀2026年GDP成長率預測7％，看好AI驅動出口循環預計第二季仍具韌性；滙豐銀認為，油價若居高不下，恐拖累經濟成長，也可能推升通膨，但中期前景仍持審慎樂觀。

　　地緣政治衝突、通膨壓力加劇，外銀普遍看好更多元且分散的資產配置策略，並透過收益導向布局以爭取穩定回報，外銀建議，可適度配置具稀缺性的資產，例如黃金及其他另類投資標的，同時聚焦於能源與原物料相關產業類股，美國抗通膨債券（TIPS）在物價上升期間具備對抗通膨的特性，也被視為固定收益資產中的重要配置選項。

　　星展銀行指出，當前全球經濟環境與1970至1980年代的停滯性通膨確實存在若干相似之處，例如原油價格衝擊、通膨與經濟成長風險同步出現，以及美國聯準會（Fed）內部對利率政策方向的分歧。然而，兩者之間仍有幾項關鍵差異：首先，美國目前已轉為能源淨出口國，有助於抑制通膨進一步上升；其次，當前通膨的起始水準低於197 0年代；再者，自1970年代以來，美國經濟對能源的依賴程度已顯著下降。

　　基於上述因素，儘管未來通膨可能維持較高水準、經濟成長趨於放緩，但重演1970年代嚴重停滯性通膨的機率不高，特別是在美伊衝突若屬短期事件，而非長期戰事的情況下。

　　投資策略方面，建議在通膨偏升的環境中應避免以現金作為主要避險工具，因其購買力易遭侵蝕。相對而言，可考慮配置具稀缺性的資產，以達到一定程度的抗通膨效果。例如不動產、基礎建設、黃金及稀土等實體資產，皆具備保值潛力。此外，能源與原物料相關產業的特定股票，也有機會受惠於通膨上行。至於固定收益資產方面，美國抗通膨債券（TIPS）在物價上升期間，預期會有不錯的表現。

　　滙豐銀行表示，單純依賴股票與債券的傳統配置，已不足以應對當今市場的多重風險與動態，應採取更廣泛的市場配置，結合收益策略以獲取穩定的回報，同時透過黃金及另類資產提升多元化效益。

　　渣打銀行認為，美國企業的強勁盈餘將推動下一輪股市漲勢。美股反彈受到強勁的公司盈餘所支持。截至目前為止，美國主要銀行的首季業績強勁，優於預期，主要受惠於強勁的交易和併購活動，反映宏觀環境向好。

全球金融市場波動加劇，具高流動性與固定收益特性的存款產品，備受青睞。滙豐銀行乘勢推出美元、台幣以及多元外幣優利定存方案，符合資格的新戶美元定存年息上看7%、外幣換匯定存年息最高10%，台幣定存亦有3%水準，透過跨幣別的資產配置，協助客戶在波動的市場適當分散風險。

滙豐（台灣）商業銀行消費金融管理部負責人黃至弘表示，在利率政策轉折尚未明朗、市場震盪加劇環境下，「防禦型」資產成為投資人首選。短期定存能增加資金運用彈性，提供相對穩定收益，在波動中有效抵禦市場雜訊。

針對市場配置重心的美元資產，即日起至2026年6月30日止，滙豐銀行提供符合資產餘額條件的「卓越理財尊尚」新客戶，3個月美金定存年息7% 優惠；既有的「卓越理財」客戶亦可享3個月期5%的優利。台幣布局上，滙豐結合「新資金定存」與「階利活存」機制，提供兼具收益與流動性的雙軌策略，「新資金定存」3個月期年息最高可達3%，「階利活存」提供最高2.2%加碼利率，滿足隨時靈活調度的需求。

看準高資產客群多元資產配置與環球布局需求，專案同步納入多元幣別，符合資格的「卓越理財」客戶可享有六大外幣優利定存年息最高5%。短期換匯的需求則提供7天期外幣換匯定存年息10%的靈活方案。

因應高資產客戶的環球金融需求，提供「卓越理財」客戶「一站式總覽全球帳戶資金、環球轉帳資金一秒到帳、不限次數免手續費」的核心服務，透過跨幣別的資產布局，強化資產韌性，落實風險分散。在2026年6月30日前，成功推薦親友開立卓越理財專戶，推薦人還有機會享最高新台幣30,000元禮券。

　　全球金融市場波動加劇，加上通膨壓力仍存，具備高流動性與固定收益特性的存款產品，再度躍升為資金停泊的避風港。滙豐銀行趁勢推出美元、臺幣以及多元外幣優利定存方案，其中，符合資格的新戶美元定存年息上看7％、外幣換匯定存年息最高10％，臺幣定存亦有3％水準，透過跨幣別的資產配置，協助客戶在波動的市場中適當分散風險。

　　滙豐（台灣）商銀消費金融管理部負責人黃至弘表示，在利率政策轉折尚未明朗、市場震盪加劇的環境下，「防禦型」資產成為投資人的首選。短期定存不僅能增加資金運用彈性，更能提供相對穩定的收益，協助客戶在波動中有效抵禦市場雜訊。

　　針對市場配置重心的美元資產，即日起至2026年6月30日止，滙豐銀行提供符合資產餘額條件的「卓越理財尊尚」（Premi er Elite）新客戶，三個月美元定存年息7％的優惠；既有的「卓越理財」（Premier）客戶亦可享三個月期5％的優利。在臺幣布局上，滙豐銀行結合「新資金定存」與「階利活存」機制，提供兼具收益與流動性的雙軌策略，「新資金定存」三個月期年息最高可達3％，而「階利活存」則提供最高2.2％加碼利率，滿足客戶隨時靈活調度的需求。

　　此外，看準台灣高資產客群多元資產配置與環球布局策略的需求，專案也同步納入多元幣別，符合資格的「卓越理財」客戶可享有六大外幣優利定存年息最高5％。針對短期換匯需求的客戶，也提供七天期外幣換匯定存年息10％的短期靈活方案。

　　除穩健增值的跨幣別定存方案，滙豐更因應高資產客戶的環球金融需求，提供「卓越理財」客戶「一站式總覽全球帳戶資金、環球轉帳資金一秒到帳、不限次數免手續費」的核心服務，透過跨幣別的資產布局，在動盪的市場環境中強化資產韌性，落實風險分散的目的，只要在2026年6月30日前，成功推薦親友開立卓越理財專戶，推薦人還有機會享有最高新臺幣30,000元禮券。更多活動詳情與相關注意事項及滙豐各分行地址，可至滙豐台灣官網查詢。

全球金融市場波動加劇，加上通膨壓力仍存，相較於積極的「進攻 」，兼顧收益與穩健的資產配置策略更受青睞，具備高流動性與固定 收益特性的存款產品，再度躍升為資金停泊的避風港。

　　滙豐銀行趁勢推出美元、臺幣以及多元外幣優利定存方 案，其中，符合資格的新戶美元定存年息上看7％、外幣換匯定存年 息最高10％，臺幣定存亦有3％水準，透過跨幣別的資產配置，協助 客戶在波動的市場中適當分散風險。

　　滙豐（台灣）銀行國際財富管理暨卓越理財事業處消費 金融管理部負責人黃至弘表示，在利率政策轉折尚未明朗、市場震盪 加劇的環境下，「防禦型」資產成為投資人的首選。短期定存不僅能 增加資金運用彈性，更能提供相對穩定的收益，協助客戶在波動中有 效抵禦市場雜訊。

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外銀預期，隨地緣政治緊張局勢降溫及能源市場回穩，金價可望轉升，估計三個月內漲至每盎司5,375美元；至於石油供應正常化進程將比先前預期緩慢，上調今年布蘭特原油均價預測每桶80～85美元，明年65～70美元，且最快要到今年底才能回到戰前水準。

　　渣打銀行投資策略師袁沛儀指出，中東戰爭以來，金價走勢與股市一致，市場賣出黃金，以填補其他資產的損失，此外，主要央行購買黃金出現分歧，2月淨增持總量27噸，主要是波蘭央行增持20噸，土耳其與俄羅斯則是淨賣出；加上衝突推高油價帶來通膨壓力，促使各大央行考慮升息或維持利率於偏高水平，降低黃金等無收益資產的吸引力，讓部分資金撤離貴金屬。渣打銀預期，未來三個月金價5,375 美元，12個月目標價升至5,750美元。

　　滙豐銀行表示，黃金基本面依然穩固，先前出現的逆風走勢屬暫時性，在地緣政治不確定性及央行持續買入的背景下，黃金繼續成為吸引的組合分散投資工具。

　　星展銀行認為，黃金不會因為美國聯準會停止降息就失去價值，因升息空間有限，下行壓力預料也不大。黃金繼續受惠長期結構性利多，可望帶動長期基本需求，短期內可能受到通膨、利率和流動性需求的壓力，長期仍是具吸引力的戰略資產。

　　油價方面，渣打銀行分析，美伊戰事和緩大致符合預期情境，有助限制高能源價格對成長與通膨的損害，但取決於談判須達成持久協議，才能避免油價再次上漲，否則仍會面臨戰火重燃及能源價格再次飆升；至於油價全面回落的可能性不大，因為重啟生產，恢復航運至滿載狀態，及修復受損的能源基建都需要時間。

迎接母親節，滙豐銀行推信用卡限時優惠，從百貨購物 到五星美食盛宴，涵蓋全台超過30家百貨與百家餐廳，百貨最高可獲 得價值新台幣4.5萬元的購物金回饋，餐廳優惠上看75折，母親節寵 愛媽媽首選滙豐銀行信用卡。

　　滙豐（台灣）商銀國際財管暨卓越理財事業處消金部負 責人黃至弘表示，把握母親節熱潮，信用卡搭配餐飲及百貨優惠，向 來是提升消費者刷卡動機的關鍵，滙豐銀行精選國人最愛 百貨及五星餐飲，讓卡友們，慶祝節日時，也可以聰明消費享回饋。

　　看準母親節的龐大商機，各大百貨檔期紛紛提前於4月開跑，滙豐攜手全台超過30家百貨合作刷卡滿額禮。其中，遠東百貨 自即日起至5月11日數位3C單筆滿萬且分6期可兌換500元十足抵用券 ，最高可換10,000元。微風廣場女神節亦於即日起至5月10日華麗登 場，最高可享電子酬賓券28,000元回饋；新光三越4月17日至19日， 除滿額禮外更加碼綁定skm pay購買服飾滿新台幣12,000元加贈新光 三越skm points 2,000點等。

　　今年母親節，滙豐卡貼心準備超過百家飯店餐廳優惠。 即日起至12月31日止，每周三與周六台北君悅酒店凱菲屋下午茶、彩 日本料理午餐享75折，台北美福大飯店palette彩匯自助餐午或晚餐 享85折，平日於台北艾麗希爾頓格芮精選酒店La Farfalla義式餐廳 、台中萬豪萬楓酒店楓橋餐廳、台中李方艾美酒店新食譜全日餐廳、 高雄H2O水京棧國際酒店京悅軒中餐廳最高享85折優惠。特別提醒， 相關折扣優惠不適用於5月9日、10日兩天，更多活動詳情可至ě 77;豐台灣官網查詢。

　　台灣經濟今年初在強勁成長與低通膨有利條件下開局，主要受惠全球對AI相關產品強勁需求，及美國關稅壓力的緩解，但隨美以伊在中東戰局升溫，全球能源市場與供應鏈受到干擾，這種理想的成長與通膨組合的「金髮女孩」經濟正逐步承壓，且恐將面臨轉折。

　　星展集團資深經濟學家馬鐵英受訪時表示，台灣不會陷入停滯性通膨，但高成長、低通膨的黃金理想狀態可能會被打破，「金髮女孩」經濟將面臨轉折。即便美伊衝突未再升溫，荷姆茲海峽的運輸恢復正常仍需數月時間，對台灣的外溢影響預計將自第二季開始顯現。

　　根據領先指標顯示，第二季通膨升溫且出口動能轉弱；3月PMI數據顯示投入成本大幅上升，達到2022年俄烏戰爭期間的水準，同時出口訂單小幅下滑；此外，3月消費者信心轉弱，反映民眾對整體經濟情勢、家庭財務狀況、股市前景及物價水準的擔憂。

　　星展銀將今年台灣CPI（消費者物價指數）年增率預測，由1.5％上修至1.9％，假設全年布蘭特原油均價為每桶80美元，通膨預計自5月起升至約2％，並維持至年底，主要由能源與食品價格帶動。

　　對今年GDP（國內生產毛額）成長率預測維持7％，估第一季年增率約10％，第二季至第三季放緩至7％～8％，第四季再降至2％～3％，主要因出口、投資與民間消費轉弱，受非AI產業全球需求降溫、通膨與供應鏈壓力侵蝕企業獲利與家庭實質所得所致。

　　渣打銀行上調今年GDP成長預測至8％、通膨率維持在2％以下，但這預估值尚未計入美伊戰事發生的影響。滙豐銀行則認為，市場先前正消化一種風險情境，油價可能面臨較長期居高不下，既可能拖累經濟成長，也可能推升通膨，儘管不確定性仍高，但對中期前景仍持審慎樂觀看法。